包钢，新中国成立后最早建设的钢铁工业基地之一，坐落在草原钢城、稀土之都。近年来，在政策的支持下，包钢集团及下属企业脱硫脱硝进展迅速，但也面临着脱硫废水含盐量、氨氮、COD超标等痛点。为响应环保政策，包钢集团下属公司拟对第五烧结厂两台烧结机的脱硫废水进行零排放处理，其选择的服务商为北交所上市公司AVIC TEDA (836263)。
这是AVIC TEDA近年来服务客户的代表性案例之一。这家中国工业烟气治理领域的综合服务商，致力于为钢铁、焦化等非电行业的工业烟气治理提供全生命周期服务，包括工程设计、施工管理、成套设备供应、系统调试和试运行等总承包服务，以及环保设施专业运营服务。
除了AVIC TEDA与其核心客户的服务关系，股权层面的合作也是一帆风顺。公司目前正在推进对包钢节能的股权收购，交易总价为4.68亿元。这是北交所首家民营公司参与大型国企混改项目，也是北交所开业以来的首个重大资产重组。
AVIC TEDA总经理黄普瑞在接受采访时表示，“通过EPC+O的商业模式，公司已发展成为非电烟气治理领域的领先企业，目前是中国提供综合环保解决方案和领先的工业烟气治理综合服务商。在这个过程中，公司一方面需要继续巩固技术的核心竞争力，另一方面也要抓住‘双碳’的机遇，围绕客户的新需求不断探索新的业务版图。”
构建“工程+运营”两翼模式
成为非电烟气治理龙头企业
起初，AVIC TEDA主要专注于钢铁行业烟气治理的综合服务。在发展初期，包钢集团是公司的主要服务客户，公司坚持“技术第一，服务第一”的原则。公司成立后的第二年，包钢炼铁厂第四烧结车间烟气治理项目由业主独立运营改为公司提供专业运营服务，成为AVIC TEDA第一个专业运营项目。由此，AVIC TEDA构建了“工程+运营”的双翼模式。
从那以后，这种模式被迅速复制。除了包钢集团和AVIC TEDA在2015年将合作模式从单一的项目总承包转变为项目总承包加专业化运营的全生命周期服务模式，安钢、昆钢等新客户也在项目建设完成交付后继续提供专业化运营服务，项目总承包加专业化运营的烟气治理综合服务体系逐步完善。截至2021年上半年，AVIC TEDA运营项目收入达1.7亿元，已经是在建项目的7倍。
建设项目的专业化运作使AVIC TEDA在工业烟气治理领域站稳了脚跟。这个时候工业风口在吹。2018年后，《打赢蓝天保卫战三年行动计划》、《关于推动钢铁行业实施超低排放的意见》等政策不断加码，环保产业发展进入快车道，带动市场空间不断扩大。
钢铁工业的整个冶炼过程，从炼焦、烧结、炼钢到轧钢，涉及不同类型的污染物，其中烧结产生的气体污染物最为严重。据环保部相关测算，仅钢铁行业烧结环节烟气治理工程建设市场空间就将达到529亿-644亿元，年运营市场空间将达到168亿-180亿元。
在政策的助力和市场空间的释放下，除了包钢，成立七年的AVIC TEDA还不断发展八一钢铁、河北钢铁、德龙钢铁、兴城特钢等一批知名客户，并为这些客户提供总承包服务和后期运营服务。2019年，AVIC TEDA开发了包钢三烧和包钢五烧两个非公司自建运营项目，专业化运营业务进入快速发展阶段。2015年至2020年，公司营收从8020万元快速上升至4亿多元。
黄浦将AVIC TEDA业务的快速扩张锚定于中国广阔的市场空间，而中国广阔的市场空间又根植于中国完善的工业体系。“从2010年开始，中国制造业已经连续10多年位居世界第一，成为世界上工业体系最完整的国家。自二战后的美国以来，世界制造业已经很久没有出现过像中国这样显著的主导地位了。”
在工业烟气治理如此巨大的产业空间中，至今还没有一家具有显著垄断优势的龙头企业。仅从a股市场来看，就包括同兴环保、龙净环保、清新环境等多家企业。那么，AVIC·TEDA是如何脱颖而出的呢？
Huang Pu summarized the core competitiveness of AVIC TEDA into four levels. First, the accumulation of resources of energy enterprises; Second, the environmental protection policy is up to standard; Third, the professional team has rich experience and high loyalty; Fourth, pay attention to the safety of funds.
Take the safety of funds as an example. In the process of promoting environmental protection in industries such as energy and steel, the engineering construction of service providers usually costs a lot of money, and sometimes there is a certain proportion of capital advance behavior. If the cash flow is not handled properly, there will be a liquidity dilemma. This is the core reason why the company values the safety of funds. From the balance sheet of AVIC TEDA, after 2015, the company's monetary fund balance exceeded 10 million yuan, and exceeded 100 million yuan after 2020, reflecting the importance attached to the cash flow statement.
在四大竞争力的保驾护航下，虽然成立仅10多年，但AVIC TEDA在以钢铁为代表的非电领域已经处于领先地位。2018年钢铁行业新签脱硫项目治理烟气量和脱硝项目治理烟气流量，公司排名第二；当年新签非电燃煤烟气脱硝项目，烟气处理量排名第三。
超过5%的R&D收入比率
建立核心技术优势
前述包钢金属制造有限公司5号烧结机活性焦脱硫脱硝运营项目，成为AVIC TEDA新拓展的运营客户之一。
从钢铁客户来看，AVIC TEDA至今已为内蒙古包钢金属制造有限公司、内蒙古包钢联合有限公司、江阴兴澄特钢有限公司、德龙钢铁有限公司、新疆八一钢铁有限公司等企业完成了数十个脱硫脱硝项目，项目运行良好。
在钢铁行业烟气处理领域确立了一定的市场地位后，AVIC TEDA并没有就此止步。并逐渐渗透到焦化、化工等其他非电行业。
从产业结构来看，工业烟气治理产业作为国家环境保护的重要组成部分，主要是去除和处理工业烟气中的二氧化硫、氮氧化物、烟(尘)等大气污染物。我国的烟气治理按照行业属性可以分为两类:火电行业和非电行业。相对于电力行业的持续减排，非电力行业对我国大气污染排放的贡献越来越大。非电行业主要有钢铁、焦化、水泥、玻璃等行业。中国这些行业产量占全球50%以上，治污基数大。二氧化硫、氮氧化物、烟尘排放量占全国的3/4以上。
从钢铁向其他非电行业的渗透，体现了“专业化、创新型”企业发展的重要路径选择。黄浦向记者分析，按照行业规则，只有在前期得到特定重要客户的认可，业务才能接触到整个行业；只有在一个行业站稳脚跟，才能在更多行业拓展服务。“从公司的发展路径来看，2011年前后，由于公司的技术是从无到有实现的，可以帮助客户发现问题，解决问题，公司得到了特定第三方重要客户的初步认可。之后，公司将在运营过程中不断积累、探索、发展和完善，技术将在更大范围内得到认可。 这可以保证公司作为一家民营企业在服务大型国企过程中的话语权。"
从去年开始，AVIC TEDA在广西等地区布局新能源发电。去年9月，公司公告称，全资子公司河北中航TEDA环保科技有限公司拟投资300万元设立全资子公司广西南宁TEDA恒信新能源科技有限公司。
黄浦表示，这种布局的本质是“跟随客户的需求”，属于老客户的新需求。“从我们接触的情况来看，很多钢铁企业都有光伏需求，包括园区和分布式形式。因此，AVIC TEDA也将关注客户需求，努力在当地获得项目，帮助客户建设光伏电站。光伏工程作为一家环境工程公司，施工相对简单但专业性很强。”
“环保产业的本质是一个政策性产业。双碳目标提出后，给行业带来了很多新的尴尬。”黄浦表示，如果钢铁等行业在过去几年经历了供给侧改革，必然会受到去年到未来很多年“碳中和”目标的影响，这必然会导致这些企业积极寻求值得信赖的合作伙伴，这意味着AVIC TEDA未来需要从更多层面加紧布局。比如，随着工业企业环保节能需求的剧增，碳交易和很多节能方式都值得提前探索和布局。
北京证券交易所首个重大资产重组项目
对于AVIC TEDA来说，2022年的主要任务之一就是完成包钢节能的重组。这是北交所首家民营公司参与大型国企混改项目，也是北交所开业以来的首个重大资产重组项目。
今年1月5日，以重组方案复牌的AVIC TEDA以涨停报收。原因是公司拟以2.09亿元认购包钢节能新增注册资本1.28亿元，同时以2.59亿元受让北方稀土持有的包钢节能注册资本1.59亿元。本次交易完成后，AVIC TEDA将直接持有包钢节能34%的股权，交易总价为4.68亿元。
公告称，本次交易完成后，AVIC TEDA将把主业发展积累的技术优势和资源与包钢节能发展相结合，在工程设计、建设管理和运营服务方面提供支持，进一步提升包钢节能综合技术和市场服务能力，增强核心竞争力。同时，包钢集团对节能环保有着长远的需求。通过此次交易建立节能环保平台，可以优势互补，促进共同发展。对于AVIC TEDA来说，包钢节能还可以为上市公司提供新的业务领域，有助于提高盈利能力，增强抗风险能力。
黄普表示，包钢“混改”是国家发改委第三批国企混改试点。包钢作为内蒙古第一家产值过千亿的企业，一直是AVIC TEDA的重要客户。通过参与“混改”，不仅可以打开国企的环保需求，还可以更大程度的引进北京技术人才。
黄普告诉记者，2020年在精选地板上市后，AVIC TEDA融资约2.2亿元，极大地促进了公司主营业务，提升了供应商、客户、同行和主管部门的认可度。这是在“双碳”目标下，行业内企业思维再次活跃的时间窗口。大家都在思考一些更好的赛道，可以为“碳中和”做出自己的贡献。
黄浦表示，拿下北交所第一笔重大资产重组，也说明公司现阶段规模还很小。一方面，作为第一种情况，公司需要更加关注信的合规性；另一方面也反映出公司还是要做大做强。
“目前公司首先考虑的不是转让等操作手段，也不会刻意追求哪个市场给出的估值更高，而是先做好基本面业绩。”黄浦告诉记者，“比如盈利达到一个亿，估值就达到几十亿，会吸引更多的机构资金来配置，从而带来更好的流动性。”
