导语:2017年接触港股，被张士平当时的创业经历所感动。一直想写一篇关于他创业和商业思维的文章，今天终于如愿以偿。希望你看了能有所启发。
上世纪70年代，魏桥镇的土篮球场上，一群年轻人在打篮球。仔细看，其中一个是赤脚玩的。这家伙是张士平。
当时谁也想象不到，在未来，他会把作坊、小厂做大，带领大家伙在邹平这个小县城转型致富。
生于苦难，挣扎求生
1946年，张士平出生在邹平县魏桥镇。他的父母是普通农民。当时，他的家庭普遍贫困，张士平最早的记忆是他饿了。
赤脚打篮球，因为如果穿鞋，打一场篮球赛，我妈熬夜做的收鞋底的鞋就破了，舍不得。
1964年，初中毕业后，他到魏桥油棉厂工作。他从反大包做起，100多斤的大包，干了好几年，起码能吃饱。
1968年，22岁的张士平被派往得克萨斯州庆云县，为捍卫受迫害的主人修复黄河河道。
他去的时候带了两件衬衫，一个有经验的工人告诉他，干两天，衣服肯定会磨破。张士平只是徒手挖掘沟渠和手推车。
四个月后，张士平减掉了20磅，带着一件没用过的衬衫回家。他的老母亲在他背上脱下了一层完整的晒伤的皮肤。
小作坊时期
1981年，开始工作半年，闲了半年？这些年来，张士平逐渐在厂里崭露头角，从背个大包到做生产科长，做过消防队长，工厂副厂长。1981年，张士平被选为油棉厂厂长，这也是魏桥创业集团的起源。那一年，他35岁。
新任命的油棉厂厂长
回首20世纪80年代，真是令人惊叹。海尔的张瑞敏、联想的柳传志、万科的、华为的任都是在这个时候开始创业的。
邹平盛产棉花，有很多油棉厂。魏桥油棉厂，后来叫邹平第五油棉厂，是当时最差的一个。工厂里没有一块完整的玻璃，车间里随处可见尿液。
油棉厂的加工是季节性的。如果你开工半年，休息半年，你的生活就不能靠工厂了。即使当了厂长之后，张士平除了在工厂工作之外，还当过农民，在家里养猪种地。早上上班前，把三辆大车推到地上再去上班。
张士平上任后，严格管理工厂，打破了锅，实行超定额计件工资制。渐渐工厂走上正轨，按劳分配，员工积极性提高。
正如国家放开粮油收购政策一样，张士平在国内同行业开了先河。带领员工外出购买大豆、花生、棉籽加工油，利用原有的半年闲暇时间从事油脂加工。
那时候，魏桥油棉厂出去买大豆花生的工人，不哭苦不哭累。为了给工厂省钱，他们不愿意住酒店。他们经常在棉花仓库和车厢里过一夜，第二天继续上路。
1984年，你盈利了？一年四季都有原料，可以开始生产。干部能上能下，工人能进能出。计件工资报酬更高。
在过去的三年里，工人的收入增加了，这是令人鼓舞的。曾经一个工厂只招十几个人，结果几千人排队。
当时政策已经放开，企业有了支配新增收入的权利。张士平带领员工用所得购买更多榨油机械来扩大生产。到1984年，这个小油棉厂已经创造了400万元的利润。
三年时间，张士平把这个乡镇作坊变成了全国油麻行业利润最高的工厂，还在全国供销系统利润排名第一，创造了当时的传奇。
事后看来，这只是传说的开始。
1985年，卖棉花难！好景不长。仅仅几年后，张士平遇到了新的问题。连续几年棉花高产导致山东棉花卖难。
当时厂里到处都是棉花堆，储棉仓库都满了，厂区也堆满了棉花，旁边的菜地也被临时占用，堆的棉花堆的像小山一样。
当时棉纺需求量最大的是上海。张士平去了上海的一家棉纺厂卖家里的东西，但连进去都没有。棉花堆积如山，张士平不得不尽力消化。
上世纪80年代，棉纱价格由国家控制，但织成毛巾后放开了。自己建毛巾厂的想法开始成型。
厂里200多名职工集资89万元，买了52台织布机。毛巾厂1986年5月建成，年底盈利25万元。第二年盈利近200万元。三年后，毛巾厂已经积累了600万元的利润。
多年以后，张士平说，他崇拜的人不是李嘉诚，而是王永青。王永青在建石化厂的时候，PVC粉滞销，他就生产雨衣等下游产品并消费。
英雄所见略同。
大发展从棉纺开始。
棉纺工业是现代工业之母，这可能不是巧合。张士平带领魏桥从棉纺起家，发展壮大。
早些年棉纺行业被说是“天上的”，上海，青岛，天津。青岛纺织业起源于1902年，鼎盛时期纺织业经济总量占青岛总产能的75%以上。
上世纪60年代三线建设时，青岛国棉四厂在滨州北镇建了分厂，也就是滨州第一棉纺厂的前身。魏桥集团在成立之初，得到了滨州一棉的大力协助。
滨州一棉的工程师曾经给张士平解释过三个项目:棉纺、无纺布、化纤，张士平选择了棉纺。
1988年，张士平参加了北京商业系统举办的管理培训。一个偶然的机会，他得知有一万锭的棉纺配额。算了算这几年毛巾编织节省下来的利润，他有600万资金，刚好匹配这一万锭所需的先进设备投资。经过积极争取，名额终于落到了邹平第五油棉厂。
魏桥万锭产能标准化程度高，管控严格。于是，1990年，魏桥的棉纱出口，日本伊藤忠商事点名采购魏桥的棉纱。
有了稳定的海外客户，魏桥投资5万锭，到1997年，魏桥纺织达到33万锭。
1998年，老停电，怎么产生的？棉纺是耗电大户。当时中国经济发展很快，电力供不应求。停电是常事，县里的魏桥纺织也停电了。
1998年，国家出台政策，鼓励有能力的企业发展自己的热电联产电厂。张士平心想，自建电厂再也不用担心限电，热电联产正好提供棉纺所需的蒸汽，可以降低棉纺的生产成本。当地政府有5000万债券支持，魏桥纺织融资5000万元建设企业首个自有电厂。
魏桥第一热电厂于1999年9月投产。结果10月份接到淄博电网通知，魏桥必须与大电网解列。淄博电网还警告邹平县政府，如果魏桥的自备电厂不解决，将威胁整个邹平县的用电安全。沟通无果，魏乔只能解决问题。
好在自备电厂很有竞争力，从来没有停电过。此后，魏桥开始扩建自己的电厂，并一直保持孤网运行，发电成本远低于国家电网，这进一步为魏桥创造了成本优势。
2003年，人家限产，压锭。那我呢？六七十年代是棉纺行业的黄金时代，在当时的国家棉纺厂工作是令人羡慕的。
直到上世纪八九十年代，国内棉纺锭从1780万锭增加到4245万锭。与此同时，技术落后、产品积压、低价竞争、开工不足、冗员较多、企业亏损等一系列问题也随之出现。
2000年前后，国内纺织行业进入锭子调整期，用了3年左右的时间压缩1000万落后棉纺锭，安置120万下岗职工。
张士平的观点不同。他判断国内劳动力成本低，是世界上最大的棉花产区。中国加入世贸组织后，2004年底取消了世贸组织成员的纺织品配额，棉纺织业前景光明。关键是你自己怎么做。
“当时我们万锭的盈利能力是国有纺织企业的10倍，我们的人均劳动效率是国有纺织企业的5倍。”多年后，张士平回忆道。
魏桥集团需要大量资金逆势扩张。国内上市资源紧缺，于是维桥纺织绕开港股，于2003年9月正式在港交所主板上市，获得超额认购。次年再次成功配售，两次获得近30亿港元融资。
募集资金全部用于张士平增加高附加值棉纺产品，引进一系列先进生产设备:清梳联、精梳机、倍捻机，并成立技术开发中心，提高产品技术含量，增强竞争力。
2005年，魏桥纺织达到640万锭的规模，成为全球最大的棉纺织企业。
魏桥纺织智能车间
尽管国内纺织行业持续下滑，但魏桥依然保持了30%的业绩增长。魏桥棉纺产品销往欧美、日韩及东南亚国家和地区。也许你穿的牛仔裤是魏桥的。
构建铝电全产业链
2001年，电力过剩。我们做什么呢如前所述，魏桥的自备电厂在一个孤立的网络中运行。解决了电能热能不足的问题后，新的问题很快出现了，电太多了。
魏桥热电厂在满足自身用电的同时，已经能够为周边工业用户提供低成本、稳定的电力。邹平县政府曾希望魏桥以优惠价格向部分重点企业用户供电，但这引起了电网公司的强烈不满。多余的电通过大电网出售，最终失败。
金属冶炼需要大量电力。在炼钢和电解铝之间，张士平最终选择了电解铝。
电解铝用电比较多，成本的40%左右是电。当时政府在积极引导电解铝的发展，那些年铝的消费量逐年增加。
自建电厂两年后，张士平决定成立铝-铝-电热电联产公司，2001年魏桥第一条电解铝生产线投产。
2006年出生长大，能长到多大？2006-2010年，通过自建和收购，魏桥铝板达到91.6万吨电解铝产能，形成了邹平、魏桥、滨州三大生产基地，建立了氧化铝、热电、电解铝、液态铝合金、铝合金锭上下游一体化生产体系。
2011年，威桥集团进入高精铝板带箔及新材料领域。从始至终，张士平都重视技术，而且越来越强。
滨州在招商引资中一直重视世界500强企业的招商引资，但效果并不理想。
但2012年，滨州出了一家世界500强企业，是魏桥创业集团土生土长的。
2012年，维桥创业集团首次进入世界500强。
从2012年开始，维桥创业集团已经连续11年上榜世界500强，从最初上榜的440位到2022年的199位，规模越来越大。
2014年国内原材料不足。我们做什么呢中国是世界上最大的原铝生产国，但中国对铝土矿生产的依存度超过60%，中国铝土矿储量仅占全球储量的3%左右。
除了供需不平衡，国内铝土矿只能用高能耗的烧结法生产氧化铝，是高能耗；而优质进口矿多为三水铝石型高品位低硅铝土矿，因此可采用低温低压拜耳法生产，能耗更低，更环保。
印度尼西亚和马来西亚拥有丰富的铝土矿资源。2013年，张士平在印尼投资100万吨氧化铝项目，以解决上游原料问题。2014年印尼出台政策禁止铝土矿矿石出口，促使魏桥继续寻求其他上游货源。
铝电部门负责人张博将铝土矿进口来源锁定在几内亚，这个位于中非西海岸、矿产资源丰富、被誉为“地质奇迹”的国家。
全球铝土矿储量约300亿吨，几内亚储量约74亿吨，居世界第一，矿石品位高，氧化铝含量高达45-62%，二氧化硅含量仅1-3.5%。
几内亚是一个欠发达的资源型国家，基础设施匮乏。前几年，中铝等几家公司尝试从几内亚矿区运铝矿，但都没有成功。
魏桥是生产企业，建码头和海运都不是他们擅长的。张士平·张博和他的儿子寻求合作。2014年，维桥与新加坡威利果国际集团、烟台港集团、几内亚联合矿业公司结成共赢联盟，完成了航运、港口、矿石开采、深加工四大领域，各有特长，各有所长。
从码头奠基到矿石装船，不到四个月。那一年，埃博拉病毒还在非洲肆虐。几内亚的铝土矿从大西洋西岸出发，经过好望角、印度洋、马六甲海峡、南海和烟台港，然后装船转运，在滨州陶尔河港区码头卸货，最后到达魏桥集团的矿石堆场。
铝土矿转运
这是几内亚矿石首次运往中国。做这一切，魏乔只花了2亿美元。这件事被业界称为奇迹。
2015年几内亚铝土矿出口中国100万吨。
2016年1190万吨，
2017年3150万吨，
2018年4000万吨。
从此，铝土矿不再是魏桥，而是虹桥的瓶颈。魏桥创业集团的铝板于2011年在香港联交所成功上市，公司名称为中国宏桥。
张士平在铝产业链的扩张，股市融资帮助很大。
2017年，做空，股价？2017年2月28日，艾默生分析发布报告，质疑中国虹桥财务数据造假。主要论点是虹桥隐瞒了电力等原材料成本，导致财报显示的盈利能力虚高。艾默生判断，虹桥的真实盈利能力只有财报的一半。
做空报告一出，第二天中国虹桥股价暴跌8.33%，收于每股7.15港元。中国宏桥随后紧急停牌。
此事在投资圈引起轩然大波。雪球是投资者最活跃的网站。一位ID为“登高望海”的网友，对铝行业颇有研究。他分析了艾默生的报告和中国宏桥公布的数据，得出结论:如果艾默生借此机会做空，那他就是搬起石头砸自己的脚。
艾默生认为宏桥利润明显高于同行，发电和氧化铝生产成本明显低于同行，令人难以置信，以此判断宏桥造假。艾默生的铝业和煤炭业在中国都是国企，成本相对较高，效率较低。
雪球用户根据艾默生报告中的数据，以及虹桥财报和官网数据，以及国内其他铝电民营企业的数据，发现虹桥自备电厂煤电成本并无异常。与氧化铝的生产成本相比，得出了相同的结论。
在虹桥周围，邹平已经形成了铝产业集群。下游几十家企业都在虹桥铝液的有效运输半径内，客户可以少熔化一次，虹桥也节省了铸造和长途运输成本。这是其他电解铝生产企业羡慕却难以模仿的竞争优势。
虹桥对厂房设备折旧采用10年，这是比较审慎的方式，财报显示利润不增反减。
中国虹桥自2017年3月1日起因做空报告引发的一系列事件两度停牌，财报也因此延期。
同年10月25日，中国虹桥发布澄清公告，对艾默生的举报进行了一一回应。
公告长达78页。看完之后，我想起了巴菲特的那句话:一个优秀的企业永远不会说，我们来削减成本吧。一个优秀的企业削减成本就像新陈代谢一样自然。
难怪投行高盛曾说，魏桥铝业是全球为数不多的在行业周期低迷期还能保持盈利的铝业公司，甚至是唯一还在赚钱的公司。
虹桥没有作弊，但他是一个真正的学霸。10月30日，该股复牌，当日股价上涨31.91%，创历史新高。市场短期是投票机，长期是称重机。对于虹桥来说，这一次既是投票也是权衡。
在我的印象中，在中国虹桥之前，只有在海外上市的中国公司能够承受卖空。
10多年前，张士平说过:好的企业不能被批评，只有市场才能真正批评企业。如果爱默生平时多关注一下张士平，他的分析可能会更加谨慎，也许就不会得出他最初报告的结论。
张士平的商业思想
张士平，微桥创业集团创始人
张士平一直保持低调，他的商业思维并不为外界所熟知。一位朋友评论说，张士平在商业上的天赋和价值几乎完全被忽视了。
纺织、火电、铝业都是亏损大的行业。张士平在这三个行业，却能做到“市场好，赚得多；行情差，赚的少。”
自1981年以来，张士平在创业的道路上遇到了一个又一个困难，但张士平却把每一个困难都变成了机会。他曾自嘲，“我们就像和面，往面里多加水，往面里多加水，最后发展成现在的局面。”
他还有一句广为流传的话:“做生意和卖菜是一样的:低买高卖，中间不要浪费。”
从维桥创业集团旗下两家上市公司的公开数据可以看出:
魏桥纺织一直投入先进的技术和设备，注重科技创新；
中国虹桥逐年打造“铝电网一体化”和“上下游一体化”的产业模式，推进邹平铝产业集群建设。
这两家公司的共同特点是:
行业在低谷时的扩张具有明显的成本优势和规模效应，产品质量在国际同行业中具有竞争力。日棉以名分向魏桥采购棉纱，苹果手机壳90%的铝材来自虹桥，就是典型案例。
至于媒体喜欢提的——两家公司都是世界第一，只是企业发展的结果。张士平显然更喜欢在原因上下功夫。
张士平还有另一条规则。不懂就不要做。英雄所见略同。
虽然他从不炒股，但在我看来，他其实是个投资高手，几十年来一直在低谷买入，建立自己的资产。
附言
维桥创业集团创始人张士平于2019年5月23日在邹平县人民医院逝世，享年73岁。
一代工业巨子，生前低调。他死后，关于他的文章像雪片一样增加，一个是纪念，一个是传说。
三年后，魏桥创业集团仍然走在成长的道路上:
