原油:欧佩克+减产超过预期，油价大幅上涨。
[市场评论]
4月3日，NYMEX原油期货05合约80.42上涨4.75美元/桶，涨幅6.28%；ICE石油期货06月合约84.93上涨5.04美元/桶，涨幅6.31%。中国INE原油期货主力合约2305上涨19.6至546元/桶，晚间上涨29.7至575.7元/桶。
[重要信息]
1.美国总统拜登表示，情况没有大家想象的那么糟糕。
2.美国财长耶伦:我认为此时改变俄罗斯石油的价格上限并不合适，但可能会重新考虑。
3.阿尔及利亚能源部长:全球经济增长的不确定性可能导致石油需求放缓。
4.白宫:我们已经(提前)获悉了欧佩克+的减产计划。我们打算重建战略石油储备。
5.科威特表示，欧佩克+减产是全球经济形势下的预防性措施。
6.俄罗斯副总理诺瓦克:如果其他欧佩克+成员决定加入减产，他们可以这样做。干预市场动态是自愿减产的原因之一。如果其他欧佩克+成员决定参与减产，他们可以这样做。
7.根据相关文件，欧佩克+联合部长级监督委员会(JMMC)下次会议定于2023年6月4日举行。
8.市场消息:欧佩克+专家组称自愿减产达到166万桶/日。
9.路透社周一对五家亚洲炼油商的调查显示，5月份阿拉伯轻质原油官方售价(OSP)可能上调约20美分，至每桶2.7美元，这是连续第三个月上调。此前，大多数市场预计Saudi Aramco将在5月降低OSP。
[市场前景]
沥青:成本支撑较强，沥青价格大幅上涨。
[现货]
4月3日国内沥青均价3882元/吨，较前一工作日上涨56元/吨。由于原油大幅上涨，中石化部分地区价格上调50-100元/吨，部分炼厂报价相应上调，导致国内沥青价格整体加速上涨。
[毕业典礼]
4月3日国内沥青总产量9.04万吨，环比增加5300吨，增长6.23%。珠海华丰周末停产，但塔河石化和扬子石化间歇性停产，导致整体产量增加。
[库存]
截至3月24日当周，最新炼厂库存率+0.58%，社会库存率+2.30%。
[市场前景]
4月份沥青产量增加，供应压力较大。需求方面，受金融因素和天气短期影响，下游需求恢复仍不及预期，库存多从炼厂转移至社会仓库。中游放养的可持续性有待观察。综合来看，沥青基本面在强供弱需的格局下有望走弱。单边方向，原油在短期供应看涨的影响下大幅上涨，预计沥青也将跳空高开。但在基本面偏弱的情况下，沥青继续上涨的动力还有待观察。套利方面，沥青裂解价差持空。06合同参考为3700-3900元/吨。
[现货]
昨日PTA冲高后回落，现货市场谈判气氛清淡，现货基差下降，贸易商以谈判为主。本周主要港口05+130~160左右谈判，下周主要港口货物05+120左右谈判，价格谈判区间6450-6620左右。本周仓单04+10卖出，下周仓单05+110卖出。主要港口主流货源基础为05+140。
[成本]
昨日亚洲PX大幅上涨25美元/吨，至1127美元/吨，PXN被压缩至446美元/吨附近；PTA现货加工费小幅下调至677元/吨，TA05盘加工费437元/吨。
[供给和需求]
供应:PTA负荷至79.8%附近；
[市场前景]
乙二醇:预计去仓时会有主仓搬家，MEG短期有所提振。
[现货]
昨日乙二醇价格焦点高开冲高回落，市场议论一般。早间受原油市场提振，乙二醇盘面大幅高开，但高位市场买盘气弱，随后盘面回落。下午乙二醇价格重心窄幅整理，基差运行平稳。美元方面，乙二醇外盘冲高后重心略有回落。上午在4月份515-520美元/吨的高位谈成，下午以512美元/吨的价格谈成。
[供给和需求]
供应:乙二醇总体负荷为60.43%(+0.75%)，其中煤基乙二醇负荷为54.44%(+0.77%)。
[市场前景]
短纤:弱供需格局下，短纤加工费维持低位，绝对价格仍随原料波动。
[现货]
昨日原油大涨，PTA和直纺聚酯空头期货高开低走。早盘现货价格上调50-150元/吨，半光1.4D主流价格7750-8050元/吨。午后，中石化指导价也上调至8250附近，成交价格逐渐回升至7700-7900区间。贸易商和现贸商以中等低价拿货，基差多在05-100~-20元/吨区间。工厂产销温和好转，福建整体好于江浙，平均产销57%。半光1.4D直纺涤纶江浙交货7650-7850元/吨，福建交货7750-7850元/吨，山东和河北交货7700-7900元/吨。
[供给和需求]
供给:短纤负荷略降至88.4%。随着加工费的不断压缩，预计短纤减产幅度会加大。
需求:原料大幅上涨，纯涤丝部分跟风，部分维持稳定，销售温和好转。
[市场前景]
由于PTA暴涨，短纤持续亏损，部分短纤厂计划减产。由于近几个月原料PTA涨幅较大，短纤现货和短期亏损较大，但远端亏损不大，且短纤绝对价格受原料暴涨推动，短纤库存贬值压力不大，短纤减产幅度可能不及预期。但随着终端需求进入淡季，在产成品库存高企、现金流亏损的情况下，预计纱厂负荷会有所下降。短纤整体供需格局偏弱，加工成本的修复驱动在于供给端的收缩。策略上，单边观望或短线PF06/07；7700以上；PF月差PF07-09逢高反转。
苯乙烯:短期无明显利好，苯乙烯反弹空间有限。
[现货]
昨日华东苯乙烯市场整体高开。受原油减产利好推动，原油价格大幅上涨，带动苯乙烯期货价格走高。但市场跟进有限，观望气氛浓厚，维持谨慎小单。收盘现货为8680-8740，4月8720-8770，5月8700-8760，6月8660-8680，单位:元/吨。美元市场重心上移，内外市场价格跟上，国内价格大幅上涨，美元报价稀缺，纸货重心上移，出口需求回落。5月纸货1080至1120，单位为美元/吨。
[成本]
昨日，纯苯市场受到欧佩克+原油减产的明显影响。亚洲原油价格高开，下游纯苯乙烯价格高开，但随后高位小幅回落。下午中石化纯苯挂牌价主动上调150至7450元/吨。市场高层抛售增加。收盘时，华东港现货谈判7440/7470元/吨，4月7530/7550元/吨，5月7530/7550元/吨，6月7490/7510元/吨，5月韩国离岸价989美元/吨成交。
[供给和需求]
供应:苯乙烯负荷反弹至65%。
需求:终端需求略显低迷，主流工厂加工利润损失，被迫减少负荷，谨慎跟进原料采购，积极换货。
[市场前景]
3月苯乙烯去库程度乐观，港口库存明显下降；不过，浙江石化和徐阳石化工厂已经重启，终端需求略显低迷。下游部分工厂减产，后续港口放缓，苯乙烯反弹动力较弱。原料纯苯和油价强势，但目前非一体化苯乙烯装置盈亏平衡点附近短期成本支撑一般。综合来看，苯乙烯无明显利好提振，预计反弹空间有限，短期高位震荡为主。策略上，EB05逢高离场，反弹至8800附近尽量做空。
【PVC现货】
国内PVC市场现货价格区间整理，贸易商很难高报价成交。部分后续报价小幅下调，下游采购积极性较低，市场整体成交氛围较弱。5型电石，华东主流现货6180-6260元/吨，华南主流现货6250-6320元/吨，河北6130-6180元/吨，山东6120-6160元/吨。
电石
周末以来，电石市场继续呈现区域差异。乌海、宁夏等地贸易商电石出厂价连续下调150-200元/吨，收购价格暂稳。目前各地PVC企业电石到货价格为:山东主流收货价3570-3730元/吨；山西榆社陕西上调3100元/吨；陕西北苑乌海府谷出厂价3200元/吨。
【PVC建设和库存】
开工:截至3月30日，PVC整体开工负荷率为75.83%，环比下降1.31个百分点；其中，电石法PVC起动负荷率为73.02%，乙烯法PVC起动负荷率为85.42%。
库存:截至4月2日，PVC国内社会库存52.06万吨，环比下降0.88%，同比增长47.17%；其中华东38.66万吨，华南13.4万吨。
[市场前景]
甲醇:预期边际走弱，甲醇承压运行。
[甲醇斑点]
内蒙古甲醇主流意向价2170-2270元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格整理运行。今日山东主流意向2420-2480元/吨，僵持不下。广东市场价格稳中有升，主流谈在2630-2650元/吨，贸易商会随其上市出货。太仓甲醇市场弱势，报价2520-2560元/吨。
[甲醇的启动和库存]
开工率:截至3月30日，国内甲醇装置开工率为69.71%，较上周下降0.15个百分点，较去年同期下降2.53个百分点。
库存:截至3月30日，沿海地区甲醇库存76.7万吨，环比增加3.04万吨，增幅4.13%，同比减少4.96%。整个沿海地区甲醇的可用供应量估计约为261，000吨。
[市场前景]
尿素:需求减弱增添悲观情绪，盘面继续震荡下行的可能性较大。
UR2305
[当前逻辑]
1.供需方面，泸天化、华锦、润银、金凯达颗粒、久源等工厂3月下旬、4月上旬复产，而红寺坊、杨梅平原计划检修暂定4月上半月，其他计划检修企业预计在中后期，因此日产近期将明显好转，超过17万吨水平。如果不出现短期故障，日产量峰值可能超过17.5万吨，但按照以往惯例。然后与同期相比，明显高于1万吨左右的水平，所以预计4月份产量会较同期有所增加，供应逐渐充足，对当前市场形成压力；
2.煤炭市场，主产区需求疲软，煤价有小幅下行趋势。榆林地区看空情绪再度升温，采购需求减弱。许多煤矿纷纷小幅降价。鄂尔多斯地区受降雪影响，露天煤矿生产和公路运输受到影响。市场供需偏弱，价格弱势稳定。山西北部交易活跃度较低，矿井煤炭供应以保障为主，市场煤炭销售仍有压力。。
[观点和策略]
综合来看，考虑到下游库存水平较低以及刚需的存在，短期内可能会出现订单逐渐增加的趋势，盘面下行平滑度会降低。操作策略上，建议以波段操作的思路单边对待，短期内沿下缘离场【2300，2350】；UR05-09和MA-UR阶段行情已经结束，建议离场观望，仅供参考。
LLDPE:多空因素交织影响，盘面价格僵持趋势或延续。
L2305
[基本情况]
1.供需方面，随着金海化工、海南炼化、广东石化一季度220万吨/年新装置投产，供给侧目前处于下行传导阶段，聚乙烯产能增加，市场低价新资源扩散；供应方面的压力增加了。产量方面，4月份国内聚乙烯计划检修影响23.6万吨，较3月份减少8.42万吨。供给预期增加，负面力量不减。需求方面，3月虽处于农膜传统旺季，但目前下游需求提振并无明显改善，4月开工率预期提升有限；在棚膜需求淡季，农膜整体建设可能略有下滑， 原料需求将减少，聚乙烯原料支撑不足；其他品种方面，聚乙烯中空企业生产平稳，企业订单以长协为主，原料需求一般。整体来看，可能是负的，也可能是增加的；
2.成本方面，原油价格大幅上涨，日内聚乙烯涨价的努力仍在。市场现货价格波动范围将在50-150元/吨。但基本面利空持续，现货市场企业观望情绪持续，交易氛围难改，将影响原油和聚乙烯价格的相关性。但从中长期来看，原油价格与LLDPE价格相关性仍然较高，成本端居高不下，企业亏损不减，供需端也将产生共同影响，因此聚乙烯价格仍有较强支撑。
[观点和策略]
综合来看，供应压力因新设备维修暂停，但4月上半月L农地片需求订单采购即将结束，基本面博弈依然存在。操作策略上，LL单边建议波段操作，底部区间预计【7850，7950】；L-P利差中长期没有变化，但目前由于PP基本面的改善，短期内LP利差有所收窄。建议缩量后继续加宽，波动区间【350600】，仅供参考。
PP:宏观回暖成本反弹，预计短期震荡偏强。
PP2305
[基本情况]
1.供需方面，2023年一季度聚丙烯平均开工率为79.41%，环比下降1.82%；一季度聚丙烯产能利用率下降主要是成本和利润压力，部分聚丙烯边缘单位积极性下降。由于PDH和国外丙烯矿企批量检修，聚丙烯整体产能利用率下降，尤其是2月份，3月份利润有所回升，聚丙烯企业产能利用率呈上升趋势。第二季度仍处于产能扩张的高峰期。京博的20万吨/年、广西弘毅的15万吨/年球团厂和东华能源(茂名)都计划在第二季度投产，新的产能扩张装置将在第一季度继续放量。 导致在聚丙烯的整个供应侧有更大的压力。
[观点和策略]
总体来看，库存压力仍然不大，供需两端都有所减弱。所以操作策略上，单边建议波段思路占优，短期内沿下缘【7400，7800】多单。甲醇供需矛盾不大，基本面上优于PP。所以PP-3MA差价建议思路高空不变，仅供参考。
放弃
本报告反映了研究人员的不同观点、看法和分析方法，不代表广发期货或其子公司的立场。本报告包含的信息、观点和推测仅反映研究者在本报告发布之日的判断，可随时更改，恕不另行通知。
在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中表达的信息或观点不构成对该品种出售的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
本报告拟发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有。未经广发期货书面授权，任何人不得以任何形式发表或复制本报告。如引用或发表，应注明出处为“广发期货”，本报告不得有违背原意的删节或修改。
广发期货有限公司提醒投资者，期货市场入市有风险，需谨慎！
