“越亏越勇敢。”一直备受关注的ST诸葛，近日又有新招:投资5000万成立供应链金融科技有限公司，从事仓储服务。成掌君(微信ID: www.345czbcom)查询公开资料后发现，早在今年6月，公司就已在产业链上进行广泛布局，包括与中新房签署高铁物流战略合作合同，与国资委旗下的中国物流签署物流合作协议，与金钟汇通、湖北银行、CDB等金融机构签署总额30亿元的供应链金融授信额度等。随着key link供应链金融公司的成立，这意味着ST诸葛向“高利贷”(供应链金融)又迈进了一步 B2B公司向往的业务。
顶级私人陪练，越输越烧。
公开资料显示，ST诸葛是一家汽车零部件B2B企业。和大多数B2B平台一样，st诸葛业务发展的“杀手锏”是烧钱，烧钱，再烧钱。作为ST诸葛大举烧钱的后盾，以丁奉资产为首的顶级私募起到了很好的支撑作用。
2015年年报显示，ST诸葛当年大幅亏损6.4亿元，主要原因是为拓展用户资源向客户支付了4.98亿元“讨好费”，较2014年大幅增加4.49亿元。大量烧钱的结果是，公司虽然获得了21万多客户资源，但负债增长45.981%至5.53亿元，净资产为-2.88亿元，严重资不抵债。
ST诸葛2015年盈利能力图表
来源:ST诸葛2015年年报
2016年，ST诸葛延续了烧钱和“摊大饼”的模式。比如，2015年12月2日，公司收到定增1.2亿元，2016年一季度有近三分之一的钱用来“讨好”客户。有关详细信息，请参见下表:
来源:ST诸葛公告编号2016-043
持续烧钱之后，ST诸葛的资金高度紧张。张成军发现，2015年1月1日至2016年6月30日，ST诸葛先后三次通过发行股份募集资金，共募集资金3.26亿元，全部用于补充公司流动资金。
然而，在ST诸葛大量烧钱的背后，是以丁奉资产为首的私募股权资本在继续输血。在2016年中报公布的前十大股东中，丁奉资本的上海丁奉子龙、宁波丁奉明德知止、宁波丁奉海川投资、北京安宇投资、北京四会投资、北京智慧谷等私募是持续输血的“钱主”。
走向“高利贷”？
按照B2B企业常用的套路，ST诸葛在获得用户后，立即进行战略布局。供应链金融，或者已经在公司的战略中。
6月13日，ST诸葛连续发布四份重大合同公告。其中，与国资委旗下中国诚通集团的绝对控股子公司中国物流合作，对公司在各大枢纽城市的40家分公司感兴趣；与众信房屋(辽宁)建设有限公司合作，看中该公司在全国13000多家代理机构。总的来说，这主要是ST诸葛在产业链上的布局。
与金钟汇通、湖北银行、CDB等金融机构合作，签订总额30亿元的供应链金融授信额度，是ST诸葛在资金方面的布局。
在供应链和资金布局完成后，ST诸葛做了供应链金融运营机构的布局。9月12日，ST诸葛正式宣布投资5000万元设立供应链金融科技有限公司，从事仓储服务。这意味着，从客户积累到产业链布局，再到供应链金融业务的开展，ST诸葛已经完成了闭环设计。
然而，即便如此，ST诸葛的未来前景仍不明朗。按照30亿的供应链金融规模和2%的息差收入计算，该业务未来一年的收入有望达到6000万元。但相对于截至2016年年中的净资产-2.05亿，这个收益还是很小的。更何况供应链金融业务不是一天就能完成的。
