中国的电子商务起源于1995年前后的B2B供求信息服务，2008年金融危机后衰落。目前B2B已经开始第二波创新创业，供应链金融可能成为撬动B2B进入交易发展新阶段的杠杆。2016年，B2B平台钢银电商连续实现季度盈利，并于12月推出“为你赚”和“钢银通”两款钢铁供应链金融新产品，提出“闪电购”交易模式，被亿邦动力研究院作为案例进行一系列分析解读。
第一，电商供应链金融依赖现货交易
“担保金融服务”是金融机构开展供应链金融的主要方式。我国供应链金融起步较晚，深发展于1998年在广东开展货物抵押业务。银行的供应链金融大致可以分为三类，即基于应收账款的质押或转让(针对上游)、现货质押(针对上游或下游)和期货货权(针对预付款项下的下游)。未来的货权供应链金融，如银行开展的保兑仓业务，是指融资企业向合作银行支付一定比例(通常为30%)的保证金后，申请开立银行承兑汇票，收款方一般为上游核心企业(即卖方)；核心企业收到银行承兑汇票后，根据银行指令分批发货， 或者将货物一次性交付到仓储监管公司的仓库，货物到达仓库后转为现货质押，仓储监管机构根据银行指令将货物放行给融资企业。
“会计交易服务”是电子商务供应链金融的演进方向。电商供应链金融可以分为两类。一种是电商平台提供交易产生的有效风控信息，协助管理抵押物。金融机构贷款给企业，是传统金融机构供应链金融业务的升级版。另一种是电商平台作为供应链中的核心企业，利用自有资金或银行授信，有条件地向上游采购商品，并预付货款；或者有条件的把商品卖给下游，提供账期，这是一种创新探索的电子商务交易模式。
第二，电子商务供应链金融是B2B交易的杠杆
钢铁、石化、煤炭、有色金属、木材等大宗商品因为交易量大、标准化程度高，业界一直在探索电子商务的突破路径。然而，由于交易风险高、交割流程复杂、产业链互联网参与程度低，大宗商品B2B交易创新卡在了电子盘的尴尬区域。B2B供应链金融以“从贸易需求服务实体经济”的优势，逐渐成为撬动B2B交易的创新支点。
钢铁行业是供应链金融和网上交易协同模式的主导行业。每年，钢贸融资市场的需求达到万亿规模，但传统信贷模式下的钢贸融资暴露出许多问题。一是拿不到钱，银行融资要求高，中小企业很难长期融资；第二，拿钱贵。由于风控成本高，资金年化成本率在10%左右，甚至更高。融资的根本目的是为了贸易。电商供应链金融直接将融资和交易融为一体，交易效率高，风控成本低。
通过跟踪新三板挂牌的钢银电商(股票代码:835092)案例发现，2016年，钢银电商完善供应链金融体系，打通钢铁O2O综合交易服务，带动线上交易、仓储加工、物流配送、数据信息等全链条服务。前三季度，钢银电商实现营业收入267.56亿元，净利润1282.05万元，钢材结算金额1285.5万元。
2016年，钢银电商供应链的金融创新主要表现在年初推出的三款交易服务产品，分别是“随便你花”(应收账款)支持先发货后付款，“随便你收”(仓内融资)和“帮你挑”(预付类)。其供应链金融强调五个特点:一是“快”。符合钢银平台条件和资质的，可确定给予资金支持，1小时内进行交易。二是“活”，即简单灵活，产品设计简单灵活，符合平台原则，坚守底线。三是“低”，即降低成本，比从银行融资的成本低，商品的流动资金成本低。第四是“控制”，即， 强化风险控制能力，从三个维度构建标准化的风险控制体系，比传统银行控制资产端风险的能力更强。五是“联动”，即产业串联，强调资本服务必须围绕产融结合融入整个业务链条。
供应链金融以电商平台为核心，以真实贸易为依托，通过资金流撬动交易，通过交易整合各种仓储、加工服务，从综合服务形成数据，再从数据中打造低成本风控体系，再回归支撑，降低资金成本，形成交易规模滚动增长的产业链闭环。
需要注意的是，供应链金融对适用行业也有一定的要求。陈辅先生在判断供应链金融优劣的五维模型中提出了五维模型:大产业、弱上下游、强控制、低成本高杠杆、标准化(商品)。
第三，电商供应链金融有可持续迭代的空间
在B2B电子商务发展阶段，供应链金融正从相对封闭走向更加开放，从单一走向系统化，“激活资金沉淀，优化交易资金管理，提高线上交易粘性”成为电子商务供应链金融可持续迭代的价值空间。
2016年12月16日，案企钢银电商进一步延伸产品，满足上下游企业“闲置货款”和“防止市场波动导致交易违约”的需求，继现有的“为你花”、“帮你挑”、“跟你赌”之后，推出“为你赚”和“钢银通”两大渠道供应链金融服务，建立了全新的交易模式。
“为你赚”买家版成员从预付款账户期产生的“银币”将存入产品账户，可用于冲抵货款。会员交易订单的商业版产生的金额将自动转入“为您赚取”服务产品账户。由此产生的“银币”可以在后期销售中溢价出售，也可以在商家购买商品时用来抵扣货款。
“港银通”是港银电商与平安银行合作推出的产品增值服务。与银行理财无缝对接，起点比银行网点低，交易和融资都可以。最大的亮点是可以7*24小时任意收付，资金交换不受时间限制。
“闪电购”模式是钢银电商平台基于钢铁物联网云存储技术提供的现货保证金交易模式。该模式打破了传统电商平台“挂牌-退市-确认-付款”的交易流程，将保证金模式应用于钢材现货交易，点击完成交易，下单获得资金支持。让交易更高效，资金更及时，最大程度避免价格市场波动期的违约纠纷。
第四，大数据支持“低成本多维度”风控
传统供应链融资主要集中在线下，银行很难评估融资项目的真实性。此外，在实际操作过程中，由于信息闭塞，重复抵押屡禁不止，假仓时有出现，潜在风险极大。大宗商品B2B交易额比较大。电商平台人均年交易量在3万吨左右，传统钢贸人均年交易量也在1万吨左右。40吨基本上是钢贸中最小的交易单位，进一步考验钢铁电商平台的风控能力。
钢铁供应链金融面临的风险主要来自交易主体，一是道德风险，二是市场波动承受风险。电商平台风控可以依托平台交易形成的订单、运单、收据、融资等商业行为数据，同时引入物流仓储监控、企业、法人等外部信息，构建大数据风控模型。此外，调查发现，企业名下的贷款违约率远高于法人名下的贷款。以2012年的钢贸危机为例，估计企业的违约率是个人的两倍多。B2B平台供应链金融风控体系也需要打通企业与个人之间的信用，才能得到充分保障。
案例企业钢银电商供应链金融风控体系由BCS(Banksteel Credit System)信用模型和大数据监控系统两部分组成。创新信用评级模型，利用大数据分析钢银供应链的真实交易信息。首先建立父子模型体系，以BCS体系为底层指标体系，根据不同的应用场景提取相关指标进行针对性的模型设计，从而形成各种灵活实用的风控模型，如已经开发并投入会员企业使用的钢银3+3会员评级模型(即“注册信息、实际控制人信息、信用记录”加“平台行为、平台业绩和产品使用记录”)。第二，多维信息融合， 结合商品交易中多人参与、多人决策的实际情况，将决策链参与者的概念引入评价体系，并将相关信息纳入指标体系，更加完整地再现了交易环节的各个环节，打通了B类(企业)和C类(参与者)的信息，实现多维度评价，更加贴近交易实际，加强了风险控制。具体实现路径如下:
首先是建立平台大数据监控和风险控制体系。利用物流仓储监控货物安全，信息跟踪监控交易安全，规避重复质押、虚假仓储的风险。钢银底层应用系统采集海量数据，实时监控系统包括交易监控和风险监控两部分。风险监控板块从定价风险、履约风险、交割风险的纬度建立了完善的预警机制，所有异常交易订单都会实时预警，并提供相应的交易明细，实现实时可追溯。钢银通过可视化数据监控和实时风险预警，利用大数据评估平台运营管理风险，确保交易低风险。
二是盘活用户的CRM动态数据。通过会员体系形成基础商誉信息，母公司上海钢联将与钢银电商6.5万余交易用户共享60余万有效注册会员。同时，依托用户提交的数据，进一步收集完善CRM数据，如工商登记信息、税务登记信息、集团公司架构等B类(企业)基础信息。、以及决策链人员结构、参与者基本信息、实际控制人和法定代表人详细信息等C类(参与者)基本信息。，然后通过CRM将上述数据访问到BCS。
三是共享外部平台数据资源。钢银电商BCS信用体系已作为上海市商业诚信公共服务平台子平台建设项目。以“商业诚信公共服务平台”和各子平台的对接数据为支撑，通过行业数据、信用数据、消费数据、财务数据，更加科学公正地对企业信用进行评估。
2016年12月，商务部、中央网信办、国家发改委联合发布《电子商务“十三五”发展规划》，其中提到“B2B交易服务正在优化重组产业链，整合提供交易匹配、物流处理、融资等综合供应链服务”“鼓励电子商务企业与金融机构合作，为商户提供多元化供应链融资服务，进一步拓展电子商务企业融资渠道”。综合分析，来源于实体经济需求、服务于实体经济的电商供应链金融，将在“十三五”期间进入量的增长和政策创新的战略发展机遇期。
注:本研究是亿邦动力研究院对电商供应链金融的案例分析和行业研究，以钢银电商为样本，仅供参考；感谢对外经济贸易大学金融科技中心主任陈进教授、中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉教授等多位参与研究分析的行业专家。
