青海春天转型受挫营收净利双降 快消品业务毛利率下降42个百分点

据长江商报消息，三年前，青海春天(600381。SH)因为主打产品《吉草》非法停产而被改写。三年来，青海春天投入巨资发展白酒新业务

近日，青海春天发布半年报，上半年净利润下降，营业收入1.32亿元，同比下降29.87%；归属于上市公司股东的净利润275.80万元，同比下降96.66%。此外，被公司寄予厚望的“两路酒”去年也出现了较大的亏损。今年上半年，虽然以两路酒为主的快消品业务营业收入同比增长19.78%，但毛利率却直线下降，同比下降42.18个百分点。

面对接二连三的市场考验，青海的春天转型任重道远。

收入急剧下降。

青海春天于2001年借壳上市。这是一家“虫草”公司，主要产品是极草5X粉片，在2014年和2015年非常受欢迎。2015年全年，冬虫夏草纯粉片实际营业收入11.7万元，占当年营业收入的80%，毛利率超过55%。然而，2016年，“极草5X粉片”被定义为非保健品、食品、药品的“三无产品”。因涉嫌违规，停止生产销售，对公司造成了沉重而漫长的打击。

随后，青海的春天发展发生了翻天覆地的变化。长江商报梳理其最近三年的财报发现，其营收一直处于下滑趋势。2016年至2018年，公司营收分别为7.08亿元、4.71亿元和3.33亿元，同比分别下降49.48%、33.47%和29.31%。其中，2018年的营收不到2015年的30%。

同时，公司的盈利能力也受到了挑战。2016年归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比下降31.49%；到2017年有所回升，归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比增长27.24%；然而，一年后，出现了大幅下滑。2018年归属于上市公司股东的净利润6845万元，同比下降77.96%。

受困于业绩的“烦恼”，青海春天的股价也一落千丈。2015年6月，其历史最高价为50.09元/股。今天截至8月9日，青海春天报收于5.49元/股，仅为高峰期的十分之一。

快消品业务毛利率下降42个百分点。

事实上，2016年停售后，为了应对市场变化，青海春天也积极改变策略，业务由之前的虫草、广告、白酒、投资四大板块合并为大健康和快速消费品两大板块。

去年，青海春天董事会审议通过了3385万元收购西藏华庭酒业的方案。公告显示，当时西藏华庭酒业与宜宾两路酒业有限公司签订了为期20年的销售合同，并已开展前期销售工作。当时青海春天表示，收购完成后，公司将努力使该业务成为公司新的利润增长点。

一年时间，“寒露酒”承载着青海春天的期待，携手央视热播美食文化纪录片《舌尖上的中国》第三季，在CCTV-1、CCTV9频道投放广告，成为一款十足的网络名人产品。但是盈利能力并不理想。2018年，西藏华庭酒业实现营业收入2500多万元，但净利润亏损6546万元。

而且在“疯狂”的营销下，也产生了巨大的成本投入。2018年公司销售费用增长793%，无形中把盈利突破变成了拖累。今年以来，青海春天也将“成本控制”放在了发展的首位。

据青海春天最新介绍，“两路酒”已在选定区域市场销售。在现有产品的基础上，牢牢把握白酒消费场景趋势，针对不同消费需求和市场精准推出其他系列产品，进一步丰富产品线。但从最新的财务状况来看，业绩的提升还有很长的路要走。

上半年，青海春天营业收入1.32亿元，同比下降29.87%，归属于上市公司股东的净利润275.80万元，同比下降96.66%。

其中，上半年青海冬虫夏草业务实现营业收入8439.06万元，同比增长50.96%，毛利率同比提升9.36个百分点；以冷露酒为主的快速消费品业务，实现营业收入1826.68万元，同比增长19.78%，毛利率同比下降42.18个百分点。

而且2019年上半年其经营活动现金流为-17527.16万元。对此，青海春天解释是由于广告收入减少，葡萄酒项目投入较大。

央视上画的“凉露”能否成为青海春天的下一个金字招牌，还有待市场和时间的检验。

●长江商报记者陈妮希