一股一瓶 茅台价格平衡术

短短一个月，茅台股价再次创历史新高。7月1日，贵州茅台股价突破1500元大关，而一瓶天妃茅台(53度，下同)的终端指导价为1499元。在股价创新高的欢呼声中，终端价格居高不下，一瓶难求。北京商报今日记者走访终端发现，虽然春节期间天妃茅台价格已从3000元/瓶有所回落，但仍处于2500-2700元/瓶的高位。面对高昂的资金和终端价格，业内人士提出了风险警示。业内专家指出，茅台股价暴涨可能导致舆论负面反弹，经营风险加大，一定程度上助长了炒作氛围，不利于茅台价格的长期稳定。

股价继续攀升。

7月1日，贵州茅台股价高开，盘中继续走强，并突破1500元关口。截至收盘，贵州茅台股价为1494.27元，上涨2.15%。昨日股价达到1506.1元，总市值18843亿元，市盈率45.73倍，位列a股第一。

茅台股价上涨并不奇怪。北京商报今日记者注意到，3月以来，贵州茅台股价屡创新高，6月初突破1400元后再度上涨。目前已经超过天妃茅台官方零售价1499元。与此同时，6月23日，贵州茅台上涨2.47%，市值1.85万亿元，成为a股“市值之王”。贵州茅台股价近日不断突破新高，近一个月共有10个交易日刷新纪录。

鉴于股价屡创新高，北京商报今日记者向贵州茅台相关负责人发送采访提纲，但截至发稿，尚未收到相关回复。

事实上，疫情期间白酒销售一度停止，进入6月的白酒板块犹如久旱逢甘霖，整体涨幅非常可观。其中，五粮液和泸州老窖股份股价昨日分别暴涨至185.1元和100.23元，五粮液总市值已超过7000亿元。不过，有证券分析师透露，白酒板块大涨的背后，也要注意“流动性促泡沫”的可能性。

前海开源基金首席经济学家杨德龙今日对北京商报记者表示，白酒板块的大涨带动了整个市场的人气，a股市场牛市趋势进一步确立。茅台的股价还在创新高，股价上涨必然有风险压力，但长期来看，茅台的品牌价值和长期利润增长仍将持续。

市场原价很难找。

北京商报今日记者发现，茅台股价5年来涨幅达818.58%，资本市场持续上涨，茅台在终端市场的价格也在不断提高。

据了解，天妃茅台2015年出厂价为819元/瓶，零售价不低于850元/瓶；2016年上半年零售价在880-1000元/瓶左右，下半年价格涨幅一度超过1100元/瓶；2017年底，天妃茅台零售价突破1800元/瓶；到2018年，一瓶天妃茅台的终端指导价已经达到1499元/瓶，零售价2000多元。2020年，天妃茅台的零售价已经提高到2700元/瓶左右。至此，天妃茅台的终端市场价格涨幅超过200%。

即使终端市场价格飞起，天妃茅台依然一票难求。对此，有业内人士表示，现在很多人喝茅台是身份和面子的象征。随着逢年过节宴请的增多，越来越多的人开始在酒桌上喝茅台，导致市场需求旺盛，但茅台产量有限，有相当一部分会作为基酒储存，但市场需求在不断被放大，供求关系导致一瓶茅台难求。其次，茅台的发展已经不仅仅是一瓶白酒。越来越多的人把茅台当成投资品。茅台坚挺的价格和长期储存的策略可以升值，吸引了大量资本入驻。

据悉，官方指导价为1499元/瓶的天妃茅台在官方旗舰店还能买到，但基本上每次放货都是秒。据业内人士介绍，在终端市场，天妃茅台的价格另有体系，零售价基本在2700-2950元/瓶，而一些高端场所的价格已经超过3000元/瓶。

北京商报今日记者走访烟草酒店发现，虽然茅台终端价格达到2600元/瓶，但只要店里有货，基本都有人买。购买天妃茅台的消费者告诉记者，虽然每天喝不起茅台，但偶尔买一瓶还是可以的。

差额测试

据了解，虽然2018年以来天妃茅台一直没有上调官方指导价，资本市场的持续上涨也让业内出现了两种上调天妃茅台价格的声音，但茅台一直保持着“佛系”的态度。

对此，酒类专家蔡认为，茅台通过直销压缩了渠道空间，增强了企业对市场价格的控制力。某种意义上，这已经是变相提高出厂价了。如果茅台在资本市场遇到阻碍，肯定会影响茅台的市场需求，干扰终端价格。

酒业研究员欧阳李倩进一步指出，从茅台目前的股价来看，跌回1000元对终端市场影响不大，只有股价跌破800元才会对终端市场产生影响。

茅台这几年在资本市场的优异表现，让一部分消费者认为茅台虚增，存在泡沫经济。蔡表示，由于茅台在消费品领域作为高端社交礼品的不可替代性，也由于其持续强大的金融属性，考虑到中国巨大的消费市场，从需求端来看不存在茅台虚增的问题。

目前白酒资本热潮是茅台酒的金融属性。作为大环境下投资渠道变窄带来的投资热潮，应该说资本对茅台有助推作用。

本文来自今日北京商报。com。