黑猫股份第三季度大幅扭亏，精细化工将成另一个增长极

10月19日晚间，黑猫发布公告称，公司前三季度共实现营业收入35.9亿元，同比下降25.8%；实现净利润400.7万元，同比扭亏为盈。其中，公司三季度营业收入13.87亿元，归属于上市公司股东的净利润7306万元，同比增长795.15%。

黑猫总监李毅在接受记者采访时表示，“从去年年底开始，公司内部的油耗控制就非常严格。前三季度，仅油品成本保守估计就比去年同期下降了近1亿。同时，公司今年以来推行的产品差异化战略成效显著，特种炭黑产品市场份额和毛利率快速提升，进而带动公司综合毛利率提升。其次，炭黑产品价格的上涨进一步提升了公司的毛利。今年全行业开工率低。另外，今年5月份以后，橡胶轮胎和汽车产业链的复苏好于预期，需求端已经有了很大的恢复。”

下半年炭黑价格大幅反弹。

行业景气度一路走高。

资料表明，炭黑可以提高轮胎胎面的耐磨性，大大增加轮胎的行驶里程，还可以提高胶料的拉伸强度、撕裂强度等物理性能，因此被广泛用于制造各种类型的轮胎和其他橡胶制品，是橡胶工业不可缺少的原料。

近两年炭黑价格持续弱势运行。直到今年下半年，炭黑的市场价格一改之前“易跌难涨”的走势。数据显示，至9月底，国内炭黑价格上涨300元/吨，山东N330价格在5200-5500元/吨，山西在5000-5200元/吨，浙江在5600-5800元/吨。“目前公司订单已经饱和，现有产能已经无法再接更多订单。今年环保、安全方面限产更严，公司有效产能每月9万多吨。”黑猫的主管李毅告诉记者。

从6月份开始，炭黑开始呈现阶梯式增长趋势，而且趋势只增不减。“金九银十”的传统销售旺季也带动了车市的回暖。汽车工业的发展带动了橡胶轮胎需求的增长，橡胶、炭黑等原材料价格持续上涨。

多家炭黑企业同时宣布涨价。其中，卡博特宣布从10月1日起，橡胶用全部炭黑价格每吨上调150美元，折合人民币1200元。9月23日，黑猫也发布涨价公告，将白炭黑价格每吨上调600元。主要原因是7、8月份以来纯碱价格大幅上涨，炭黑、硫酸、天然气价格也有不同程度上涨，导致公司产品成本大幅增加。

据卓创资讯预测，11月份炭黑市场价格可能偏强，不排除炭黑企业继续小幅提价的可能。“炭黑主要供应汽车轮胎，与汽车市场的销售密切相关。汽车市场销量分两部分，一部分是新车销量，直接用轮胎，一部分是汽车后市场销量，大概四五年换一次轮胎。”新能源与智能网联汽车专家智库高级研究员张翔说。

受产品价格回升、行业景气度高等诸多因素综合影响，国内炭黑企业三季度普遍扭亏。记者注意到，黑猫前三季度毛利率为11.2%，同比上升3.9个百分点，较上半年大幅提升。对此，李易书记解释说，“去年由于炭黑国际单价下降，出口毛利处于很低水平，比往年低10个点左右。今年由于国内供应收缩，产品价格维持在较高水平，整个炭黑行业综合毛利水平较去年同期有所恢复。”

优化产品结构

继续深化精细化工轨道

近年来，原材料价格的大幅波动对炭黑企业的资金周转和成本控制提出了严峻考验。国内很多中小企业因为资金链断裂而停产。以黑猫股份为代表的大型炭黑企业抓住发展机遇，发挥国内规模优势，进一步规划海外产能，更加突出。目前黑猫股份炭黑年产能110万吨，基本完成国内产能布局。

“国外产能建设还在进行中，今年可能会因为疫情推迟。但海外产能建设势在必行，这是公司战略发展的需要。由于海外市场相对独立，毛利水平远高于中国乃至亚太市场，所以国外炭黑的毛利率一般维持在25%左右，比国内平均水平高出近10个点，是一个相对优质的市场。”按照李易的说法。

他表示，欧美等国外市场基本处于供应紧张状态，供应缺口随时可能出来。通过布局海外市场，黑猫将有效提升公司盈利能力，同时加强全球市场覆盖，逐步降低炭黑生产成本。“煤焦油在国内主要用作炭黑产品，澄清油在国际上广泛使用。国内煤焦油价格受焦化行业深加工、限产等因素影响，价格维持高位运行。澄清油更便宜，油的成本更低，可以满足公司原料油结构调整的需要。”

炭黑行业是一个周期性行业。为了抵御周期性风险，黑猫股份今年以来加大了特种炭黑的布局。截至目前，公司前三季度特种炭黑销售规模已超过5万吨。“公司切入特种炭黑领域，主要基于以下考虑。一个是公司产品结构调整的需要，因为橡胶轮胎用的炭黑是整个炭黑应用体系中最大最薄的。切入特种产品领域，不仅可以提高产品的毛利率，还可以优化整个炭黑产品结构。事实上，与传统橡胶产品相比，特种炭黑行业的增长速度更快，这是一个成长型市场，也是公司实施精细化工战略的体现。”李毅告诉记者。

黑猫股份除了深耕主业，近年来通过专注于煤焦油产业链的开发和布局，不断加大在相关精细化工领域的布局。2018年，黑猫股份与安徽世联特种溶剂有限公司合作，通过设立合资公司的方式，共同发起设立乌海世联环保科技有限公司和山东世联黑猫新材料有限公司。主要工业领域有酚钠盐废水处理、粗酚提纯和酚精制品。

2019年8月，黑猫对乌海世联进行增资。“今年8月，该项目已完成建设和产品工艺调试，并正式投入批量生产。山东项目预计今年年底投产，这两个项目是公司精细化工布局的主要方向。未来，公司将继续加大精细化工布局方向的精细化工等高附加值产业链布局，进一步拓宽公司产业链，丰富产品结构，提升综合盈利能力。”黑猫的导演李毅说。