废废令改变造纸原料格局 行业龙头晨鸣纸业持续受益

生态环境部表示，从2021年1月1日起，我国将禁止以任何方式进口固体废物。“废纸”也在禁止之列。作为国内造纸行业的重要原料，“废纸”的彻底“禁绝”无疑将对国内造纸原料结构的优化升级起到巨大的推动作用。受此消息刺激，浆纸一体化龙头晨鸣纸业股价大涨。

限制政策增加，国外废物进口减少。

2017年以来，“禁止浪费”力度持续加大。

改革开放后，我国经济连续多年保持高速增长，但早期的粗放式增长也为环境和生态保护埋下了隐患。为有效改善环境质量，保障国家生态环境安全和人民健康。2017年7月，国务院办公厅印发《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》(以下简称《方案》)，要求全面禁止洋垃圾入境，完善固体废物进口管理制度。

同年12月，生态环境部发布《进口废纸环境保护规定》和《限制进口用作原料的固体废物环境保护规定》，对废纸进口标准化提出明确要求。

2018年，国家再次强调“2020年全面禁止固体废物进口”。

受上述环保政策影响，国外进口废纸审批额度继续大幅缩减。

公开数据显示，2017年洋垃圾进口配额为2810.8万吨，同比下降26.4%。2018年洋垃圾进口配额1815.6万吨，同比下降35.4%。2019年进口洋垃圾1075万吨，同比下降41%。

海关总署公布的数据显示，今年1-10月，我国进口废纸总量约509.81万吨，同比下降约42.46%。

纸浆缺口待补龙头企业持续受益。

造纸工业是与国民经济和社会发展密切相关的重要基础原材料工业，在国民经济各个领域发挥着重要作用。然而，原材料自给能力弱一直是困扰整个行业发展的难题。

中国造纸工业的原料主要是废纸浆和木浆。生产废纸纸浆的原料长期依赖进口废料。

自2013年以来，中国的纸浆消费量持续增加。2017年全国纸浆消费量超过1亿吨，此后一直保持较高需求。“禁废令”的不断加码，让“洋垃圾”的进口渠道逐渐变窄，而国民垃圾的供给却远远不能填补需求缺口。有机构预测，随着“禁废令”的实施，2021年国内纸浆缺口至少3000万吨，原料结构优化需求将继续扩大木浆供应缺口。

在此背景下，纸浆尤其是木浆的自给率在某种程度上是衡量企业长期竞争力的重要指标。

报道称，晨鸣纸业自制浆产能约430万吨，是国内唯一实现木浆自给、浆纸产能完全匹配的浆纸一体化企业。

晨鸣纸业的浆纸一体化战略于2005年提出。自2005年第一个木浆生产项目在广东湛江奠基以来，晨鸣纸业经过十余年的发展，已实现木浆整体自给。

在木浆上游，晨鸣纸业在广东、湖北、江西等地建立了原料林基地。截至2019年底，原料林面积达到100万亩以上。在林浆纸一体化的道路上，奠定了绝对优势。

有分析称，在造纸行业，对原材料的控制是企业的核心竞争力。在当前环保政策升级、行业集中度提高的背景下，原材料自给自足的企业未来甚至可能有余力填补行业原材料缺口，持续受益于转方式、调结构的发展趋势。