京东在中国和美国仍面临监管挑战

京东作为中国最大的直销零售商，由于监管逆风的影响，今年股价下跌了20%以上。然而，京东的表现仍远好于其主要电子商务竞争对手阿里巴巴（BABA.US）和拼多多（PDD.US），它们的市值今年分别下跌了约50%和70%。

京东被认为是中国电子商务市场上更安全的赌注，因为它没有像阿里巴巴那样受到冗长的反垄断调查的打击。此外，京东在微信上成功整合了其在线商店，为1.26亿月活跃用户提供了服务。微信是中国最大的电子商务服务、送货、游戏、支付和其他服务的移动消息和小程序平台。

京东与腾讯之间的关系始于七年前首次公开募股，腾讯一直是该公司最大的投资者，今年早些时候，它还持有该公司17%的股份。腾讯将京东的在线商店整合到微信中，该微信在最近一个季度为12.6亿月活跃用户提供的服务。

腾讯和京东都将阿里巴巴视为共同的竞争对手。腾讯在金融科技、云平台、媒体和游戏市场与阿里巴巴竞争，而京东是阿里巴巴在电子商务市场的最大竞争对手。因此，将他们的资源集中在一起是一种互惠互利的策略。

然而，在12月23日之后，腾讯宣布将通过164亿美元的股息将大部分股份分配给自己的投资者，将其在京东的股份减少至2.3%左右。腾讯执行董事兼总裁刘华国也将离开京东董事会。

这次大撤资可能为了安抚中国的反垄断监管机构，但腾讯和京东的资源集中在一起，可能会削弱它们与最重要盟友之间的联系。此外，监管逆风可能会对京东的利润率产生压力，因为“共同繁荣”计划要求企业为政府支持的计划提供资金并重新分配他们的财富。

阿里巴巴承诺在未来五年内为这些事业投入1000亿元人民币，而拼多多将其所有季度利润分配给100亿元人民币的目标，即升级低收入和农村地区的农业系统。京东没有像阿里巴巴和拼多多那样做出具体的承诺，但它最近扩大了对司机的福利，并为所有员工建立了工会。这些决定可能会使其员工受益并防止京东成为政府监管机构的目标，但它们也可能会挤压京东零售的低个位数百分比营业利润率。

这些危险信号将使投资者望而却步。分析师预计京东今年的收入将增长29%，对于股价不到今年销售额1倍的股票来说，这似乎是一个稳健的增长率。然而，他们还预计其更高的投资和监管阻力将使其今年的净收入减少2%，这是一个不温不火的增长率。

京东明年的盈利增长可能会趋于稳定，但不可预测的逆风可能会阻止投资者为该股票支付溢价。因此，我预计京东的股票在2022年仍将承受很大的压力。

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