90后回忆杀！零食巨头冲刺IPO，辣条第一股来了？高瓴笑了，都是吃货的功劳

HKEx文件显示，11月12日，卫龙公司正式向HKEx提交上市申请，摩根士丹利、CICC和瑞银为联席保荐人。拟上市公司名称为“卫龙美味环球控股有限公司”(以下简称“卫龙”)，再次冲击“辣条第一股”。话题也一度冲上新浪微博热搜。

根据卫龙提交的招股书，它是中国消费者最熟悉、最喜爱的麻辣零食品牌，也是25岁及以下年轻人心目中的休闲食品第一品牌，一直致力于让正宗的中国美食更加“娱乐、休闲、方便、亲民”

估值一度达到700亿？“道腾”上市半年未果。

根据HKEx披露的信息，卫龙公司于今年5月12日向HKEx递交招股书，至今已有半年。根据香港联合交易所有限公司主板上市规则，新上市申请人如超过6个月未向港交所提交表格，其招股章程将自动失效。

换句话说，这实际上是卫龙第二次提交上市申请，再次突破港交所。

据卫龙官网介绍，卫龙成立于1999年，是一家集R&D、生产、加工、销售为一体的休闲食品企业，总部位于河南漯河。公司的主要产品包括调味面制品、蔬菜制品和豆制品，其中“卫龙面筋”是代表产品。

在卫龙5月递交赴港申请前不久，公开资料显示，卫龙刚刚完成了史上唯一一轮35.6亿元人民币的pre-IPO融资，由CPE和高要资本联合领投。高贤向卫龙投资1.1亿美元，向腾讯和云峰基金投资6000万美元，向红杉中国、天翼资本和厚盛投资投资2700万美元，向宋海资本投资2000万美元。据悉，此轮融资投资估值高达700亿元，超过了洽洽、三只松鼠、良品铺子目前市值的总和。

此外，根据卫龙5月提交的招股书，卫龙最大股东为创始人刘卫平和刘福平，占股92.17%，其余由机构和员工激励平台卫龙未来持有。根据10月27日发布的胡润百富榜，刘卫平、刘福平以280亿元的身价并列总榜第23位，成为河南省第二富豪，河南省漯河市首富。

5.7%的市场份额是这个细分品类的第一。

与5月份的招股书相比，卫龙此次提交的更新招股书增加了2021年上半年的财务数据。数据显示，2020年6月30日至2021年6月30日，卫龙营收23.03亿元，净利润3.58亿元，净利率15.5%。

招股书显示，2018年、2019年和2020年，卫龙营收分别为27.52亿元、33.85亿元和41.20亿元，年复合增长率为22.4%。根据Jost Sullivan的报告，这一增长率远远超过了同期中国休闲食品行业4.1%的复合年增长率。同时，净利润率分别为17.3%、19.4%和19.9%。

调查机构称，约斯特·沙利文(FrostampSullivan)，按2020年零售额计算，卫龙在中国所有麻辣休闲食品企业中排名第一，市场份额为5.7%，在调味面制品和麻辣休闲蔬菜制品市场份额排名第一。

其次是蔬菜产品收入，在卫龙收入结构中排名第二，对应收入分别为2.98亿元、6.65亿元和11.68亿元，分别占总收入的10.8%、19.6%和28.3%，已成为卫龙的支柱产业。2021年上半年，该项收入7.9亿元。

营销圈？分销渠道严重依赖线下。

2010年，卫龙开始邀请赵薇、杨幂等明星做品牌代言人，一下子打开了知名度。卫龙是最早尝试直播的企业之一，曾经找到网络名人张全蛋在卫龙的食品车间进行直播。

但直到2016年，卫龙才真正开始反击。2016年，在iphone7发布之际，卫龙发起了一波营销行动:其网站的所有页面都是模仿苹果设计的，甚至“Hotstrip”这个词也是自己发明的，那就是:hot strip。

这条后卫龙以产品、营销、品牌塑造而闻名。

随着知名度的逐渐打开，卫龙的营销成本也随之增加。

招股书显示，2018年至2020年，卫龙的销售费用从2.35亿元攀升至3.71亿元。其中，推广及广告费用也从2680.9万元增长至4665.8万元，2020年广告费用增长超过50%。

另一个问题是，即使经过多年的发展，卫龙的销售渠道仍然依赖于第三方经销商。

招股书显示，2020年，卫龙线下经销商的销售额占总收入的90.7%，而线上经销商的销售额仅占总收入的5.6%。截至2020年12月，卫龙在中国的分销和销售网络包括1950家线下经销商和57万个零售终端，其中约70%位于下沉市场。

这条跑道越来越拥挤。

据智研咨询发布的《2020-2026年中国辣条行业发展状况及投资盈利能力报告》显示，2019年辣条行业市场规模为651亿元，年复合增长率为8.59%。预计到2026年，中国辣条行业市场规模有望达到949亿元。

如此大的市场规模，吸引了资本的加入。目前，三只松鼠、良品铺子、百草味店、演金店等网络名人零食品牌均已进入辣条行业，赛道拥挤。因此，即使卫龙的比例最高，其市场份额也不到整个行业的10%，还有很大的提升空间。

根据网上流传的一张图片，卫龙2022年的销售目标是100亿。

编辑:杨宇成