2021年12月2日，忠旺纺织(605003)发布公告称:广发证券曹、信达澳银基金马、南方基金车玉文、域秀资本张志穗、中泰资管陶日、浙商证券马王国强田丽陈家展鲁豫、交银施罗德高逸云、重阳投资吴伟荣、光大保德信张宇、华夏基金徐曼，等等。浙商资管王晶、诺安基金、元成投资周、华安基金张銮、投资、钟毅资产高兰军、蔡襄基金、启盛资管付伟奇、沁园投资洋子、民生通汇资管蒋博文、建信信托孙海萌、纪源资产徐杰、高益资产周宏伟、亚阳资产肖恩、中庚基金潘伯忠、信达证券李乔。
本次调查的主要内容有:
问:公司可以分为几个发展阶段？
答:1)2011年以前公司主要是贴牌生产，客户是美国贸易商和一些知名企业。2)2011年后，我们在美国成立了自己的公司，拥有了自己的品牌Z-WOVENS，真正成为了一家有自己品牌、渠道和定价权的公司。3)2020年9月8日上市后，拥抱资本市场，进入更快的发展。4)未来要聚焦主业，在沙发面料细分领域，在美国市场占据更多的比重；品类方面，除了现在的提花，还要在印花、刺绣等领域做一些拓展，丰富品类；还有其他国际市场来丰富市场，从而进入上市公司发展的快车道。
问:现有客户呢？
答:目前主要在美国做中高端市场。客户包括Ashley、La-z-boy、Jackson等知名家具公司，均为行业领先客户。其中，阿什利2019年销售额为64亿美元，超过美国排名2-12的家具企业销售额总和。
问:客户占我们总收入的比例是多少？
答:因为沙发面料种类繁多，我们做了其中的一种:提花面料，还有印花、刺绣、工艺布、真皮、仿皮等诸多领域。目前产能限制了我们占据更高比例的客户，还有一部分客户我们做不到。因此，募投项目投产后，产能将得到释放，部分客户的采购比例将大幅提高。
问:过去制约产能扩张的因素有哪些？整体扩张计划是怎样的，扩张对应的投资额是多少？
答:公司位于杭州临平区，土地资源稀缺。冲刺上市后，政府拨了100亩地给我们新的募投项目。目前募投项目投资已接近尾声，总方量14.3万立方米，为未来发展留有余地。现在设备已经到货，12月底开始设备调试，计划明年上半年调试结束释放产能。
问:客户订单能否满足募投项目的产能释放？
a:首先，我们在大客户中的销售额可以大大增加。第二，除了室内面料，我们现在在室外面料上也有了SUNBELIEVABLE这个品牌，这个业务量也在增加。第三，我们将减少外包的比例，以确保我们的质量稳定，快速交货和控制编织成本。基于这些原因，我们有信心迎接新产能的释放。
问:面料时尚变化大吗？服装设计会每年改变吗？还是一个版本的设计可以用很多年？
答:我们属于时装业。我们拥有强大的设计团队，并与全球20多家绘图公司合作，每年开发两次新产品，更新设计和时尚元素。当然，面料和服装还是有区别的。不像服装，我们的经典产品可以卖5-8年，复购率也高，这也给我们带来了利润空间。
问:户外面料的介绍是什么？
答:户外面料在中国、美国和其他国家越来越受欢迎。因为大家喜欢户外活动，所以我们做高端有前景的户外面料。我们保证我们的面料在恶劣的环境下五年内不褪色，不发霉，比如在海边暴晒，雨淋，海风吹。这是一个高端市场。这个产品我们现在已经准备了五年，市场在不断增长，这也是未来很好的增长点。
问:我们设计了图案和材料，顾客会选择吗？
答:有两个方面。一方面，我们喜欢客人喜欢什么风格。另一方面要引领时尚，给家具企业一些引领市场的新东西，让客户跟着我们走，这样会提高客户粘性。
问:我们产品的印染工艺主要是纱染还是布染？
答:主要是色纱。先将纱线染色，织成色织布，再进一步加工成面料。提花面料一定要色织才能图案丰富饱满，层次感好。
问:当前产品的适用空间有没有扩大？
答:是的，沙发面料不同于其他面料，需要测试起球、撕破强力、抗疲劳等一系列数据。要求很高。除了沙发之外，它们还可以用于墙布、床垫、医院沙发等。不同领域还是有市场空间的。
问:沙发面料本身还有改进的空间吗？
答:是的，美国目前有三家这一领域的巨头公司。我们以前给他们做代工。从2011年开始，我们建立了自己的品牌，直接销售给家具厂客户，不断取代他们的份额。另外，沙发面料除了提花，还有印花、刺绣、压花等工艺，我们也会增加。另外，我们还要做中东和欧洲市场，在国内还是小众。发展空间很大。
问:公司有很强的设计和技术优势。从更长远的角度来看，除了美国市场，是否会考虑跨区域发展？
答:是的，因为公司要发展。首先，它想扩大现有的美国市场。在深耕美国市场的基础上，公司将逐步拓展中东、欧洲和国内市场。因此，未来在增加产品品类的同时，我们将增加不同的地区来开发我们公司的市场。
问:如何开发海外新客户？
答:第一，美国每年在Highpoint有四个展，两个布展，两个家具展。安排产品展厅，邀请客户参观，从而促进合作；第二种是有一定知名度后，客人会互相推荐；三是线上推广。
问:公司的毛利率和净利润率都很高。除了设计还有其他技术优势吗？
答:1)我们提供给客人的是整体解决方案:我们的时尚产品是时尚领先的设计，给他们一个组合和示范，比如古典的用什么组合的面料，现代的用什么组合，场景设计好了，客户更容易选择，粘性更好。2)产业链比较完整，质量稳定:我们的面料生产包括纺纱、织造、后加工，每条线的累计利润都比较高。产业链完整，环的品控才能到位。我们有强大的实验室支持，每一圈纱、染色、面料都要检测。3)交货快:产业链完整，交货更容易控制。此外，我们在美国也会有一个估算团队，根据大数据估算需求，提前准备原材料 (生产一个月左右所需原料)，并在美国仓库准备少量成品。我们的发货时间一般在30天以内，最快10天，行业一般60-90天。所以，交货快也是我们的竞争力。客户和我们合作可以少准备库存，少占用资金，周转快。4)优质服务:24小时内回复客户邮件。5)与美国公司相比，具有价格优势。
问:今年毛利率下降是因为原材料吗？
答:一是根据财政部要求，会计政策发生了变化。原来运费放在销售费用里，现在转到成本里；还有一部分是汇率，美元贬值直接导致收入减少；另一个是原材料和印染价格上涨的影响。
问:我们公司是否处于最好的发展阶段？
问:我们在海外做好之后，像我们这样的大企业会起到替代海外进口的作用吗？
答:国内很多高端面料，包括酒店的高毛利产品，都是从欧美进口的，我们也在做这一块的进口替代。
问:今年外部环境对我们有什么影响？
答:1)今年影响最大的是亚洲疫情，尤其是越南疫情，对我们8、9月份，也就是第三季度的销售和利润有影响。因为我们一些大客户的主要生产基地在越南，8、9月份停产或减产，交货延迟，影响了销售。2)成本影响:年初的汇率影响，7月份以来的运费暴涨，8月份以来的原材料暴涨，印染化工产品暴涨，都对我们的利润有一定的影响。因为我们有很强的话语权，所以我们今年也三次提价来抵消一些成本的增加。
问:除了运费飙升，疫情对越南和美国还有什么影响？
答:欧美大型企业对越南的抗疫行动感到失望。他们计划将产能转移到南非、墨西哥等地，实现投资多元化。
问:公司业绩与美国房地产的繁荣有什么关联？三季度业绩小幅下降是受美国房地产影响吗？
答:和房地产有关，但不是完美的正相关。美国的沙发消费逻辑和中国不一样。美国的沙发价格更低(600-800美金可以买到更好的沙发)。所以作为消费品，我们买沙发比中国家庭多，换沙发比中国频繁。今年第三季度的业绩受疫情影响，客户在越南的工厂停产，延误了我们的交货。
问:接下来，海运费或者原材料成本会下降。我们的价格会下降吗？我们涨价有滞后性吗？
答:涨价是有滞后性的。即使将来成本降下来，价格也不会马上降下来。提高之后，更难降下来，所以降价也是滞后的。
问:客户从下订单到交货需要多长时间？付款的交货日期是多长时间？
答：从下单到交货,交付是30天,下单到收款一般45-60天,所有出口产品都有保险覆盖,风险较小。
问：结合提价和对应的产能的扩张,对未来的预期？
答：美国市场的沙发面料的消费观念跟国内不一样,因为他们沙发价格比较低,一般是六七百美金,所以他们当作消费品,不像中国当固定资产,所以他们消费的基数和频率比较高。美国经济现在看起来也会比较稳定,我们品牌沉淀到位了,产能得到释放后,所以未来几年我们还是信心很足的。
问：募投项目的进展？
答：设备8月都到现场了,12月底开始调试,明年上半年投产。
问：新产能达产的速度会不会比较快,后面是否还有其他产能的规划？
答：新的募投项目规划的有143,000方的建筑面积,所以我们这期如果产能达产以后,第二期第三期都布局在那里了,包括设施设备、水电和网络,接下来再增加产能就比较容易了,不用建新的工厂,设备直接进去就好了。
问：后面新的产能释放以及规模往上走后,整体的净利率还有多大向上的空间？
答：具体数据很难讲。我们订了最高端最先进的设备,所以我们想新的项目做一些毛利率更高的,更有特色的差异化的产品。
问:在新项目招聘方面，是否有可能在明年开始做，或者现在已经在陆续招人了？
答:有些工人已经在我们总部的总厂实习了。因为12月份就要开始调试，所以这里已经预留了一些工人。
忠旺布业的主营业务:R&D，设计、生产和销售中高档装饰面料及产品。
忠旺面料2021年三季报显示，公司主营收入4.15亿元，同比增长20.12%；归母净利润1.09亿元，同比增长13.57%；扣非净利润1.01亿元，同比增长16.76%；2021年第三季度，公司单季度主营收入1.38亿元，同比下降8.76%；单季度归母净利润3279.51万元，同比下降16.72%；单季度扣非净利润3103.07万元，同比下降13.28%；负债率8.88%，投资收益907.6万元，财务费用-572.35万元，毛利率37.31%。
最近90天，共有1家机构给出评级，1家买入评级；证券星级估值分析工具显示，忠旺面料(605003)公司良好评级2.5星，价格良好评级2星，综合估值评级2.5星。(评分范围:1-5星，最高5星)