随着新零售概念在中国的遍地开花，风口项目的间隔越来越短。当很多人还在犹豫要不要跟风无人便利店的时候，无人货架已经悄然来到了人们的眼前。
短短一年时间，无人货架从默默无闻到深入人心。截至目前，至少有16家无人货架获得投资，最高达到1.4亿元。期间虽不断有唱衰者，但质疑无人货架是“伪商业模式”、“赔本买卖”。但屡次刷新的融资额仍使其成为新零售下的一匹黑马，有望成为共享充电宝、共享单车之后的新风口。
近期饿了么的入场，将无人货架这个“看不懂”的行当推向了新的高潮。
是什么吸引了众多资本涌入，小巨头们如饥似渴的参与无人货架大战？先说商业逻辑。
美团的充电宝，饿了么的无人货架。都是前瞻性的防御性投资。
在说饿了么之前，不得不说一下美团最近入驻的共享充电宝。
巨人进驻新兵营本来应该是一个重磅消息，但当时并没有引起太多的猜测。在费祎看来，大多数人误解了美国使团的意图。
虽然共享充电宝看起来是个不错的生意。但背后占用的消费场景是餐厅和一些人流高密度的地方。
目前共享充电宝只是作为应急需求在餐厅补充，但一旦这款安静宝贝全面扎根餐饮，利用自身APP终端配合用户大数据，就可以成为餐饮排队的工具。如果再进一步延伸，一个以移动充电宝为入口的新大众点评就诞生了。众所周知，美团是从餐饮起家的，餐饮娱乐是其核心和明星业务，也是美团的命门。无论是谁想从中切这块蛋糕，美团都要抢地盘——要么买，要么攻。
类似美团的充电宝，饿了么的无人货架投入也是如此。根据易观的数据，2017年在Q2，中国外卖市场花费的459.5亿元中，80%是由白领贡献的。
如前所述，无人货架可以也只能在前期覆盖CBD，CBD内的用户是对外销售和消费的主力军。所以饿了么不能无视自己的用户群，被无人货架默默切割。录取已经成为必然。
当然，如果只是消费者重复，并不会让人饥不择食，但无人货架没有被注意到的一个方面是，它是商业之外更大的一盘棋。
无人货架的生意:比无人便利店更接近用户的消费场景
从传统的消费购物到无人便利店的外卖，O2O在一路奔跑中把用户带到了懒人巷。人性往往是惰性的，越方便越方便。
在电子商务领域，淘宝缩短了商品和用户的空间，JD.COM缩短了在淘宝上的时间。实体也是如此。
美团的饥饿拉近了消费者和餐厅的距离，无人便利店解决了消费者排队的问题。从这个角度来看，无人货架进一步将空间和时间压缩到极致:将商品放在消费者的指尖。
场景想象空间大于目前同期项目。
作为一个标准的吃货，经常会遇到这样的场景:上班的时候，突然觉得口渴或者贪吃，想大吃大喝。这种“渴望食物”的想法，往往因为懒人不愿意下楼去便利店买而作罢。如果这个时候有无人货架，就放在你的公司。会发生什么？
无人货架正好符合用户越来越懒的心。当消费者有了消费需求，在各种购买场景下就有了巨大的优势。
纵观所有新零售创业项目，无人货架在空间和时间上都达到了极致，几乎可以说是“在眼前”。试想一个吃货，每天身边都有各种零食，怎么能不心动呢？
每天面对这样随手可得的零食，刺激了用户的冲动购买，也提高了用户的复购率，用户的粘性自然会大大增加。
业务外:无人货架是个抢流量的行当。
在稳定的经济环境下，消费增长应该是一个稳定的系统模型。如果一个新的商业模式在这个时候爆发，必然会影响与之相关的传统模式。
正如我们之前提到的，淘宝和JD.COM分别在空间和时间上缩短了消费者和产品之间的距离和时间。显然，在前几年电商突飞猛进爆发的时候，传统实体零售受到了极大的挤压，无论是业绩还是利润率都不如以前。一旦无人货架在CBD内的公司铺开，内购的消费场景开发出来后，产品重叠的消费场所会全方位减少。那么CBD周边的零售实体最先受到影响。便利店和无人便利店都会受到影响。
基于供应链的产品延伸
本质上，无人货架是一个“零距离的迷你消费场所”。面积虽小，但仍是前沿载体渠道和实体平台。
换句话说，既然无人货架可以卖零食和饮料。同样，你也可以卖水果和纸巾。当供应链和大数据支撑足够的时候，为什么不卖个外卖早餐呢？当我们梳理出这个顺序，就很容易理解为什么饿了么要进入无人货架领域了。
所以，如果你是饿了么，这一次踏入无人货架是一种防御性投资。目的是防止新模式侵蚀建筑外卖的壁垒。
小玩家请退场，无人货架肯定是烧钱的摊位。
了解了这些，你可能会对无人货架的商业逻辑有一个全新的合理化。但要完成这么长的商业模式，需要足够的线下铺设来获取大数据，以及技术研发和强大的柔性供应链来支撑。费祎在这里总结说，小玩家的离开并不是由一两个巨头的进入造成的。更大的问题是，无人货架的价值只能通过滴滴马拉松和进化来体现。而且这么长时间，小玩家玩不起。
第一，我开始不起。
目前无人货架项目大多是自主经营拓展，受地域限制。自管虽然控制力强，但最大的问题是线下拓展进度慢。
这里可以打个比方:在甘的带领下，美团推铁军维持在一万人，全盛时期不完全统计在两万人左右。这个成本远远不是目前几家无人货架公司能够融资的。
从效率的角度来说，虽然无人货架不用一个一个的扫街进行教育，但是每个公司的占地面积都是有限的，所以会有相对稀缺的资源。团购时代，商家和美团也可以谈糯米。一旦有公司进入无人货架，就会变成天然的独占局面，大大增加后来者扩张的难度。
根据联系人的实地调查，目前国内无人货架促销员能执行的效率是每人每天增加7个货架。实际落地和进驻能带来的正水不到40%。目前最好的情况是谈100人以下和30人以上的公司。扫楼跟行政谈，签完合同一两周就能上架，整个周期最快也要两周。这种推进速度和团购比起来，真的效率很低。
第二，供应链负担不起
有限的供应链，单一产品
就目前的技术而言，无人货架只能装一些塑料包装的快速消费品，便利店毛利最高的是加工食品。前面说过，没有加工食品的零售店毛利是15%，而目前行业无人货架的损耗率在10%以上。总体表现就是入不敷出。目前所有无人货架都在亏本销售。以目前的情况来看，无人货架还只是空中楼阁，运营商要做好两年赔钱的准备，即使目前高达一亿的融资也耗不完。
第三，技术不能消费
如果说前两点扩张和运维是小玩家可以承受的，那么技术发展将是压垮小玩家的最后一根稻草。
目前所有的无人货架在技术上都处于“石器时代”，包括饿了么的“E点便利”，都是仓促上马，技术门槛没有设置。大多数无人货架真的只是一个货架+支付码，完全没有实现无人货架的真正价值。未来谁能加紧研发，升级无人货架，配合人脸识别和动作记录，配合大数据搭建门槛，同时无人货架的真正价值才能体现出来。这样的研发成本，以及后续开发的“高成本货架”，也会淘汰资金不足的小玩家。
美团乃至bat会进入无人货架吗？
讨论巨头入场，必须考虑是否有值得巨头关注的地方。
无人货架目前只是一个业务，但在费祎眼里，它将有两个最有意义的价值。
1.大数据的价值
说起大数据，无论是阿里巴巴、JD.COM还是腾讯百度都垂涎三尺，无人货架的半开放性质，必须在CBD国内率先推广。CBD是大量白领集中的区域。未来在目前无人货架和技术升级的基础上，这一块的大数据价值会完全体现出来。从用户的购买行为中，我们可以判断一个用户的口味和喜好，甚至可以从一个高复购用户的女生的数据中计算出她什么时候来例假。这些数据对阿里和JD.COM来说具有无限的价值。当无人货架系统和供应链完备后，大数据的计算会让每个公司的货架都展示出对应公司员工喜欢的产品。
2.社会价值
看似无人货架与社交无关，但如果拆开无人货架的线下展示，每一个都是基于一个独立封闭的公司实体。与支付宝这种泛用户交易APP对社交的偏执不同，无人货架的用户在现实生活中相互熟悉，产生了很多交集和足够多的话题。如果无人货架能在推广补贴上把用户引导到APP上，那么这个以公司为单位的“业务熟人圈”就自然形成了。圈子里自然有话题，自然能引起相关人员的注意。
如果无人货架能走到这一步，一个社交阿里怎么会错过这样的机会？