​从情投意合到黯然分手，京东振越物流的一个小透明

深水金融研究员金河撰文。

7月7日晚间，新宁物流()发布公告称，拟将其持有的新宁酒业78%的股权以6000万元转让给环球精品酒业集团。本次交易完成后，新宁酒业将不再纳入公司合并财务报表范围。

公告称，新宁酒业股权转让旨在优化资产结构，进一步聚焦主业，更好地促进公司主业发展，实现公司利益最大化。

如今作为a股最火的标的，很多与白酒无关的上市公司都在试图跨界收购白酒资产，而新宁物流却反其道而行之，出售白酒业务。原因可能是千疮百孔的新宁物流早已不堪重负。

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从恋爱到伤心地分手

在JD.COM·岳震进入公司之前，新宁物流在业内还只是一个小透明。

新宁物流前身为昆山新宁公共保税仓库有限公司，创建于1997年，2000年4月经海关总署批准为公共保税仓库，专门存放进口保税货物和货物。国外临时仓库及相关配套设施。服务。

2019年5月，新宁物流发布公告称，公司控股股东南通、股东将其持有的上市公司10%股权转让给刘控制的公司，转让总价为3.76亿元。

当时两人一见钟情，而JD.COM岳震非常看好新宁物流的未来发展，新宁物流因为京东而被业内羡慕。COM的持股。

然而两年后，新宁物流不仅没有在JD.COM这棵大树上腾飞，反而连年亏损，股价一路走低。与去年5月的峰值相比，已经下跌了30%以上。

今年6月，JD.COM岳震突然宣布拟减持新宁物流3%的股份，两家公司进入“冷静期”。

这一切可能是因为新宁物流没有跟上时代。对JD.COM·岳震来说，这不过是接手了一个“烫手山芋”。近两年来，公司深陷违规、诉讼等负面事件。新宁物流入股JD.COM没多久，就曝出子公司财务数据不准确、因合同纠纷冻结原控股股东股权、拍卖、占用相关资金等诸多不好的事情。

此外，混乱的管理也让JD.COM·岳震感到头疼，但JD.COM仍不死心，继续派将领企图“榨干公司”。2020年12月21日晚间，遵义大恒物流、新宁物流发布公告称，董事会选举杨海峰为公司第五届董事会董事长，任期与第五届董事会相同。杨被封为节度使后，他再无作为。同时，董事会任命薛颖为公司财务总监。

两人都是京东成员，财务总监薛颖曾任京东物流集团华东区财务总监。

但结果还是一塌糊涂。今年1月28日，上任仅两个月的杨海峰和薛颖宣布辞职，独立董事张海龙也宣布辞职。

物流没做好，白酒名不副实。

当然，JD最重要的原因。COM的“变心”可能是新宁物流的表现太丢人了。

2009年，苏宁物流首次在创业板上市，但近年来业绩每况愈下。

数据显示，2020年，新宁物流实现营业收入8.07亿元，同比下降10.23%，净亏损6.12亿元。这是新宁物流连续第二年亏损。扣除不合规，新宁物流亏损更多，达到6.3亿元。此外，从过往数据来看，2017年至2020年，新宁物流净利润分别为1.44亿元、0.65亿元、-5.82亿元和-6.12亿元，呈逐年下降趋势。在飞速发展的物流行业，有这样的成绩确实是实至名归。

新宁物流亏损的原因是什么？

据了解，去年第三季度，新宁物流仅亏损2000多万元。到今年1月，公司宣布前期亏损5.2亿元，到最终年报发布时，又亏损1.1亿元。面对新宁物流的雷雨，公司解释“系公司本期计提资产减值损失、信用减值损失、递延所得税费用所致。”

坏账造成的公司收入损失确实极其严重。数据显示，截至2020年末，新宁物流综合应收账款账面余额约7.14亿元，坏账准备余额约4.15亿元，账面价值约2.99亿元，占期末总资产的27%。。

公司刚刚裁员的新宁酒业，业绩不佳。

公开资料显示，新宁酒业注册资本3000万元，注册地位于贵州省遵义市仁怀市配套工业园区。比如基酒的储存，货代服务和监管。

换句话说，新宁酒业不是传统意义上的“白酒企业”，而是服务于中国茅台的采购平台。

业绩方面，新宁酒业去年营收3608.53万元，净利润196.82万元。今年一季度，其营收691.73万元，亏损21.39万元。不是优质白酒资产。

此外，新宁酒业为新宁物流控股子公司时，遵义大恒物流发生贷款、垫款及利息3909.7万元，支持其日常经营管理。所以，甩掉这个包袱，对新宁物流来说，或许是一种解脱。

结局

那么，“卖掉”子公司后，新宁物流还能重生吗？

从市场来看，消息传出后，7月9日，公司股价上涨2.21%，收于4.62元/股，最新市值仅为20.6亿元。不少股民在股吧里表示“卖得好，对新宁物流来说，不如炒点概念，踏踏实实做主业。”

浑水研究注意到，一个月前，“新宁物流分公司挪用5820万元”事件终于被立案调查。对于公司本身来说，可能还有很多顽固的问题需要解决。