中通客车凭“核酸检测车”股价一飞冲天，是踩风口还是蹭热点？

在疫情反复、核酸常态化的趋势下，核酸监测逐渐成为防疫的迫切需求。核酸检测车可以实现对疫情的快速反应和处置能

在拉了13个涨停板后，中通客车停牌2次。

中通客车(000957。SZ)因为有“核酸检测车”在售，踩在了新一轮防疫概念的风口上，属于国企改革概念板块，而中通客车是国家和交通部指定生产客车的企业之一。近一个月来，中通客车股价开始暴涨。在5月13日至5月31日的13个交易中心中，中通客车拉了13个涨停板，成为现阶段最火的妖股之一。

在连续13个涨停后，中通客车依然没有停止暴涨的步伐。因股票交易异常波动停牌，6月2日开市起停牌，6月10日核查公告披露后复牌。根据公司公告，中通客车表示，停牌公司在信息披露、公司运营等方面不存在违规行为。

但中通客车复牌后继续暴涨，6月17日、20日连续两天涨停。6月22日，公司第二次停牌。根据中通客车6月21日晚间停牌核查公告，公司股票交易价格已连续三个交易日偏离收盘价涨幅超过20%。根据深圳证券交易所交易规则的相关规定，属于股票交易异常波动。目前公司仍处于“封闭禁闭”期，没有具体复牌时间。

仅依靠“核酸检测车”概念的成功炒作，自5月13日以来，中通客车累计涨幅达391%，共15个涨停板，两次停牌。中通客车自身的经营和业绩能否支撑这样的暴涨趋势？是踩在风口上，还是只是热点？

02客车行业整体下行，中通客车亏损加大。

中通客车以乘用车为主，兼顾零部件研发、制造和销售。客车产品涵盖5米至18米不同系列和档次，主要应用于公路、公交、旅游、团体、校车等细分市场。

公交行业属于弱周期行业，行业总量不仅取决于居民总量和出行结构，还受国家和地方政策的影响，容易出现政策波动。2020-2021年，受疫情反复、新能源补贴政策变化以及国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期减弱等因素影响，客车行业总需求呈逐年下降趋势。中国客车统计网数据显示，2019年全行业销售6米以上客车14.37万辆，2020年10.5万辆，较2019年同期下降26.7%，2021年9.7万辆，较2020年同期下降8%。

由于销量大幅下降，客车行业所有企业都存在市场竞争加剧、固定制造成本分摊增加、自行车价格下降等影响毛利率下降的因素。公交公司毛利率普遍呈逐年下降趋势，收入和净利润都不理想。

从中通客车近几年的业绩来看，受新冠肺炎疫情导致的市场萎缩和全球经济不景气的影响，中通客车的整体收入呈下降趋势。2021年实现收入45.87亿元，同比增长4.06%。同比增长的原因主要是上年基数较低。2020年受疫情影响收入大幅减少，但2021年的收入仅略有增加。扣非净利润连续三年为负，亏损程度逐年扩大，2021年达到-2.76亿元，净利率-4.79%。

公司扣非净利润亏损扩大主要是由于客车市场疲软，海外需求大幅下降，导致销售额下降。同时，原材料价格上涨，国内行业竞争加剧，价格战加剧，导致公司利润大幅下滑。同时，中通客车毛利率逐年下降，2019年至2021年分别为15.59%、14.60%、11.89%。

核酸检测车收入难以显著提升公司业绩。

再来看公司的客车销量。2021年，公司完成客车销售10050辆，实现营业收入45.86亿元。其中，中型客车销量大幅下降，达到2645辆，同比下降36.06%。

产能方面，截至2021年底，公司厂区总规划产能2万辆，2021年共生产客车10220辆，产能利用率85.17%。目前公司正在不断升级生产线。改造完成后，产能将提升至每年3万辆左右。

从2021年年报来看，目前并未看到中通客车“核酸检测车”的生产销售情况，但在中通客车6月1日的《关于深交所问询函的回复公告》中，深交所要求公司结合产量、收入金额、占比、在手订单等情况，说明公司核酸检测车的业务规模及对公司业务发展和盈利能力的影响。

中通客车回复称，2022年公司1-4月共销售核酸检测车20辆，产生收入6170.97万元，占公司营业收入的5.39%；以销定产，无库存。截至5月30日，已投放核酸检测车18台，预计收入4578万元。核酸检测车业务不足以对公司业务发展和盈利能力产生重大影响。

也就是说，包括在手订单在内，公司全部核酸检测车累计产销量仅为38辆，而目前核酸检测车产生的营收较低，中通客车仍以客车销售为主，公司产品结构并未发生明显变化。

随着疫情的反复和全国多地实施常态化核酸，核酸检测车将逐步引入全国各地，具有一定的行业前景。但值得注意的是，核酸检测车是应疫情而生，是企业应市场需求而推出的专用车辆产品。市场上有很多具备核酸检测车生产能力的企业。虽然目前中通客车受益于二级市场这一概念的升温，但从长期来看，专注于主营业务符合公司的长期发展方向。

但中通客车主营业务所在的客车行业整体呈下降趋势。虽然“核酸检测车”爆炸，但难掩公司连续三年亏损的事实。“核酸检测车”目前的贡献并不能给公司整体盈利能力带来明显提升。在公司股价大涨后，中通客车被股东逢高减持。

本文来自馒头财经。