证监会严控定增信息发布渠道 新三板路演市场期待规范发展

　　指导阅读

　　一位接近监管层的内部人士表示:“证监会已经说得很清楚了，非现场信息平台、微信群等网络形式肯定包括在内。还有一些网站也在其平台上发布固定信息。严格来说，这类网站也可以看作是以网络形式传播信息的所谓网络平台。”

　　我们的记者谷峰在北京报道。

　　1月22日，在证监会新闻发布会上，新三板再次成为证监会层面监管关注的焦点。

　　首先，证监会层面首次，也是监管层第二次表态，全国中小企业股份转让系统是挂牌公司股份公开转让(包括发布挂牌公司股票交易意向信息)的唯一合法平台，其他任何市场机构不得组织此类交易行为和股票交易意向信息的发布。

　　此外，证监会在当天发布会上的另一份声明也同样重要。

　　新闻发言人张笑君表示，新三年上市公司应严格遵守法律法规，规范信息披露义务。公开披露的信息应尽快在全国股份转让系统指定平台发布，定向发行信息不得通过任何场外信息平台公开发布。

　　此外，主办券商及其他中介机构应当监督上市公司规范履行信息披露义务，不得通过场外信息平台等网络形式向不特定对象发布定向发行信息或寻找定向发行潜在认购人。

　　这一表态也被认为监管层将规范和清理当前新三板企业路演市场。值得注意的是，这也是监管层首次关注增加新三板企业信息发布渠道的问题。

　　声音，增加信息，传播混乱

　　在证监会发表声明的当晚，记者朋友圈一位券商发布朋友圈，内容为:请各上市公司注意，不要通过股转平台以外的互联网平台(如微信群)发布任何股票交易意向。可以招募做市商，但不能有明确的转让交易信息。

　　事实上，在移动互联网大行其道的当下，微信正在成为新三板企业信息传播的巨大秀场。记者了解到，大量微信群和微信微信官方账号正在进行路演，发布上市公司融资信息。

　　在记者曾经所在的一个微信路演群，公司每周都会定期进行线上路演。通常这类微信群的主要成员都是各种投资机构的人，包括大大小小的私募、公募账户、券商资管等。

　　路演的形式是在微信群里发布企业的基本信息，路演会由企业的秘书长或董事长在微信群里以语音的形式进行。

　　上市公司完成路演后，投资机构可以随时对公司进行提问，有兴趣的机构可以添加公司相关负责人的微信进行进一步交流。

　　除了微信群，一些网站还充当企业的路演平台和增加信息分发的渠道。

　　事实上，通过此类渠道发布定增信息，确实存在向不特定对象发布定向发行信息或者在不特定对象中寻找定向发行潜在认购人的情况。

　　投资者控制得当。“一些微信群、QQ群、网络交易平台并没有直接完成交易、募集资金，但有打擦边球的嫌疑。一个路演微信群可能拉了四五百人。不认识你就带进来。其实是公开的，违反法律的。”北京中银(重庆)律师事务所金融证券部律师刘说。

　　此外，通过这种形式寻找投资者，投资者无法把握适当性。新三板虽然没有对上市公司的财务指标设置门槛，但对投资者的门槛相对较高。个人投资者必须拥有价值500万元以上的金融资产，并具有两年以上证券投资经历，或者接受过金融专业培训。这一要求是为了保证新三板投资者具备基本的风险识别能力。

　　某上市股票交易平台负责人表示，“目前行业内很多机构打着新三板的幌子卖原始股，或者单方面夸大企业，做出很多不符合预期的承诺，尤其是跟资金开户的机构，这对于不太善于把握风险或者对市场不了解的投资者来说，会造成更大的风险。”

　　如今新三板相关的中介服务已经野蛮生长了两年，也暴露出了一些风险问题。此时，监管层也表达了撼山之意。

　　路演要去哪里？

　　除了微信群和一些极不规范的网站，还有一些路演平台主要提供新三板市场的专业路演服务。

　　“我们搞路演已经有一段时间了，因为新三板企业渠道资源有限，确实需要这样一个平台来帮助他们提高融资沟通的效率。这两年新三板也有一些路演，脱胎于市场需求。”北京某路演平台创始人告诉记者。

　　但由于新三板上的主要融资手段是定增，这些路演平台无法避免提供企业定增信息，那么平台发布的信息是否会被算作通过了场外信息关？

　　到目前为止，监管部门还没有明确什么形式的非现场信息平台被认为是非法的。此外，除了没有明确规定，监管部门也没有公布对违反规定的机构的处罚措施。

　　记者与一位接近监管层的知情人士沟通。他说:“证监会已经说得很清楚了，非现场信息平台、微信群等网络形式肯定包括在内。还有一些网站也在其平台上发布固定信息。严格来说，这类网站也可以看作是以网络形式传播信息的所谓网络平台。”

　　有业内人士对记者表示，希望监管部门除了表态之外，还能出台明确的规定，让市场按照规定发展。

　　至于这类平台是否会受到影响，根据目前监管部门释放的信息无法判断，但可以肯定的是，2016年新三板相关的中介服务产业链将走上规范发展的道路。

　　(记者微信:tyronelove)(编辑李新江)

　　作者:谷峰