上海证监局、郑商所联合举办“上海上市公司风险管理培训班”期货助力上市公司稳健经营

加强交流与合作，探索上市公司参与期货市场的有效途径。

当前，新冠肺炎疫情呈散发态势，国际形势复杂多变，供需错配与流动性宽松相结合，大宗商品价格波动加剧。作为实体企业的代表，越来越多的上市公司积极运用期货工具，有效应对市场价格波动，稳定产业链供应，保障企业稳健经营。

据上海证监局副局长王介绍，上海辖区上市公司数量和规模均居全国前列。截至今年6月底，辖区上市公司401家，总市值约7.6万亿元，分别占全国的8.3%和8.4%。据统计，2021年a股上市公司发布套期保值管理制度和业务发展相关公告1188条，2022年上半年达到928条，增长迅速。然而，上海仅有15%的上市公司发布了相关公告。与自身规模相比，他们的参与度较低，有很大的提升空间。

据了解，上海现有期货公司35家，分支机构190家，市场规模和综合实力全国领先。辖区期货经营机构积极拓展业务领域，有效服务实体经济。特别是疫情爆发以来，辖区期货公司风险管理子公司主动发挥专业优势，通过开展基差交易、运用场外衍生品等工具，为实体企业保障了货源和价格稳定、风险对冲，帮助恢复了工作和生产。

王表示，一方面，沪上期货经营机构要始终坚持服务实体经济的宗旨，满足上市公司风险管理需求，不断提升专业化水平和服务能力，为上市公司参与期货市场提供全面优质服务，助推上市公司高质量发展。另一方面，辖区上市公司可以结合行业形势和自身业务发展需要，积极参与期货市场，拓展购销渠道，优化库存管理，有效对冲风险，稳定营业收入。同时，要加强期货及衍生品交易相关的队伍和内控建设，完善当前业务的综合绩效考核和信息披露。 并使期货市场真正成为上市公司提质增效的有力工具。"上海地区期货经营机构和上市公司应加强合作，实现互利共赢."王对说道。

充分发挥期货市场功能，服务上市公司高质量发展

8月1日起施行的《期货及衍生品法》明确规定，国家支持期货市场健康发展，鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动。

上市公司是实体经济的“基本盘”，是推动中国经济增长的“动力源”。充分发挥期货市场功能，服务上市公司高质量发展，不仅符合国家大政方针政策，也是企业稳健经营的现实需要。

国泰君安证券首席经济学家何海峰表示，目前，大宗商品继续处于高位，在美联储加息和全球经济走弱的情况下，无论是保持较强的独立性，还是随宏观趋势调整，大宗商品的表现都将是企业对冲价格大幅波动的良机。

“期货和现货结合是一种比较稳定的商业模式。将期货市场的功能与现货企业生产经营的全过程结合起来，企业从被动承担风险转变为主动选择工具、管理风险，通过期货工具锁定成本和利润，保证企业稳健经营。”东北财经大学教授、金融学博士生导师李强表示，上市公司可以参考期货价格信号制定或调整经营计划，利用期货市场锁定原材料采购成本和产成品销售价格，通过套期保值规避股价下跌风险，利用期货和金融衍生品规避外汇和利率波动风险。

申银万国智富投资有限公司是申银万国期货公司的全资子公司。其主要业务包括仓单服务、基差交易、合作对冲、场外期权和做市。公司总经理何晓明表示，上市公司直接从事期货期权等金融衍生品业务，需要进行信息披露。直接投资衍生品产生的损益可能会引起股价异常波动，但权益交易不涉及直接投资金融衍生品，便于上市公司进行市值管理。

套期会计有助于上市公司更好地管理风险，实现合规经营。

同济大学法学院副教授刘在会上表示，《期货及衍生品法》在总结我国实践经验、借鉴国际有益做法的基础上，全面系统地规定了期货及衍生品市场的基本制度，填补了期货及衍生品市场法律制度的空白，为建设规范、透明、开放、充满活力、富有弹性的资本市场提供了有力的法律保障，意义重大。

李强表示:“上市公司利用期货市场应注意几个方面，如了解发展期货及衍生品业务的政策要求和相关规定，特别是会计准则对期货交易财务处理的具体要求；要严格风险管理和内部控制，坚持套期保值原则，禁止投机操作，披露相关业务信息。”

安永华明会计师事务所合伙人田雪艳表示，原则上，企业套期保值应确保现货与衍生品在种类、规模、时间上相匹配，并制定可行的应急预案，以便及时应对交易过程中可能出现的重大突发事件。判断套期保值的效果，不能只看衍生业务，还要结合当前和未来的会计核算。“对于上市公司来说，信息披露非常重要。做好套期会计可以帮助企业更好地管理风险，实现合规经营，帮助企业长期稳定发展。”

郑商所副总经理王小明表示，郑商所非常重视帮助沪市上市公司稳健经营。PTA、甲醇、棉花等多个上市品种与华东地区的经济发展和产业优势密切相关，华东地区拥有152个期货交割仓库，为沪市上市公司参与期货市场创造了便利条件。此外，2021年以来，郑商所联合上海期货协会、上海期货管理机构，开展了工业企业服务活动、商品风险管理圆桌论坛、保供稳价主题活动等各类市场活动，共计300余场，引导工业企业用好期货工具，增强抗风险能力。在下一步中， 郑商所将继续拓展服务市场的广度和深度，努力为包括在沪上市公司在内的广大产业企业提供更优质的服务，为上市公司稳健经营保驾护航，为实体经济发展贡献更多期货力量。