万业企业财报信号：向集成电路转型提速在即

记者中国证券报梳理发现，上述“布局工作”包括引入一期国家基金作为公司股东。截至2019年底，持股比例为7%，为第三大股东；以自有资金10亿元认购上海半导体设备及材料产业投资基金首期19.80%，已投入8亿元。基金先后增资飞凯材料、精密电子、长传科技，收购紫光控股等集成电路设备与材料核心项目；以自有资金近4亿元收购离子注入机制造商凯仕通100%股权；拟与中国科学院微电子研究所共同发起设立集成电路装备集团有限公司。2015年底， 普克投资出资20.43亿元成为公司控股股东，在集成电路领域，尤其是跨境并购方面具有丰富的投资经验。

叶晚企业转型运营路径清晰。未来，一方面，依托国内外市场，利用国内外资源，“外延M&A+产业融合”双轮驱动将转型。

另一方面，作为国内唯一拥有全领域离子注入技术的上市公司，公司将重点发展集成电路国产设备，同时通过上海半导体设备材料基金，深度布局集成电路设备材料核心资产，积极探索“集成电路+投资+产业园”的创新模式，与“三驾马车”并驾齐驱，向集成电路设备材料进攻，全面转型为高端集成电路设备材料龙头企业，实现收入和利润的更大突破。

目前，叶晚企业的集成电路板主要由卡斯顿公司承担。凯世通主要研发、生产、再制造和销售高端离子注入机，覆盖集成电路和光伏两大市场板块，但截至2019年底，其收入全部来自光伏板块。

公开资料显示，全球从事离子注入机制造的公司很少，从事光伏离子注入机制造的公司就更少了。自2015年美国应用材料公司因设备成本和产能问题宣布退出光伏离子注入机生产以来，全球生产光伏离子注入机的公司主要有三家:Castone、Intevac和日本真空。

据了解，Castone开发了一款用于集成电路的离子注入机，在客户完成验证后可以贡献收入。年报提到，2019年，Castone低能强流离子注入机成功搬迁，成功进入离子注入晶圆验证阶段。产品在低能量、大束流等核心指标上表现优异，尤其是束流强度指标，能更好地降低单位成本消耗，满足国内集成电路产业的实际应用。这表明嘉实多有能力用先进的工艺验证低能强束离子注入的工艺。

值得注意的是，3月26日，在北京市科委公布的2019年北京市科学技术奖评审结果中，凯世通等共同承担的“大束流离子注入机设备与技术研发”项目成功获得科技进步一等奖。

IC离子注入机的目的是通过高压离子轰击将杂质引入硅片，这是实现掺杂的主要手段。券商研报指出，该领域全球市场份额高度集中，应用材料和Axcelis获得了大部分市场份额，其中仅应用材料就占据了超过50%的市场份额。

叶晚企业表示，嘉实多有望为不同应用领域的芯片客户提供离子注入工艺验证服务，如先进工艺逻辑、存储、5G射频、相机CIS、功率半导体等以便在未来提高他们的晶圆制造能力和芯片性能。

然而，从收入结构来看，房地产仍然是叶晚企业的支柱业务。虽然2019年该业务收入下降32.71%至17.33亿元，但占比92.73%。

事实上，所有决定转型的企业在几年前就停止了拿地。其在2019年年报中表示，“将切实做好现有存量物业的开发销售工作，为公司转型提供有力保障”。随着各项目销售的回暖，叶晚企业目前现金充裕，为公司未来加速转型奠定了良好的资金基础。财报显示，截至2019年末，叶晚企业货币资金余额29.35亿元，交易性金融资产余额13.47亿元。

叶晚企业坦言，公司转型与市场预期仍有差距，急需在两个纬度继续发力。第一，就转型集成电路项目的规模而言，需要增加寻找合适投资标的的广度和深度。二是转型中的人才匹配，尤其是关键岗位和部门的人才引进和储备不足，在专业能力和知识结构方面仍需缩小与转型要求的差距。

叶晚企业表示，2020年，公司将继续以外延式发展战略为重要工作目标，寻找集成电路设备和材料上下游M&A项目，发挥资本平台优势，加快公司战略布局，提升公司核心竞争力，提升上市公司盈利能力。