搜房网，市值蒸发225亿之后

房产中介和电商肉博

5月28日，杭州“我爱我家”等9家机构宣布将搜房网杭州站房源全部下架。这9家公司在杭州的市场份额总和超过80%，它们的集体撤离，让搜房网杭州站面临“空城”绝境。

我爱我家透露，北京、上海、成都等地的房产中介也已结盟与搜房网洽谈。如果谈判破裂，我爱我家将于7月1日从搜房网北京站下架所有房源。

杭州的战火迅速蔓延。5月29日，重庆十家中介联手向搜房网提出“不得随意提高端口费”、“不得争抢一手房”等四项要求。这十家中介在重庆的市场份额达到了70%。

在纽交所上市的搜房网是真正的行业龙头，市值80亿美元，比恒大高出近100亿港元。在抵制安居客的事件中，他成了一个不幸的“躺枪者”。股价从3月初的峰值19.94美元跌至5月29日的13.6美元。

杭州事件爆发后，搜房网股价加速下跌，6月5日收于11.03美元。90天内，搜房网市值蒸发225亿，平均每天2.5亿！

出于对中国经济前景的悲观和对房地产市场崩盘的担忧，搜房、安居客相继遭到大型房产中介的联合抵制，暴露出线上线下业务的深层矛盾和房产电商议价能力的不足。所以资本市场的反应并不过分。

搜房网的收入构成

搜房网是国内最大的房产垂直门户网站，注册用户近3500万。其收入由在线广告、房屋发布和电子商务组成。

1.在线广告

通过横幅、链接、弹窗等形式帮助开发商推广新楼盘，是网站流量变现的主要形式。搜房网的网络广告收入从2008年的8600万美元增长到2013年的2.78亿美元，6年增长了223%。但由于其他业务增长更快，网络广告收入占营收的比重从2008年的80.6%下降到2013年的43.7%。

2008-2010年，在国际金融危机和国内宏观调控的背景下，搜房网广告收入保持快速增长。因为越是市场不景气，越是重视营销。搜房广告作为排名第一的房地产垂直门户，是开发商推新盘的必争之地。可以说，搜房网在一定意义上是“反周期”的。

2.释放房屋

SouFun.com和房地产经纪人之间的纠纷就是由这项业务引起的。

房产中介通过支付一定费用获得搜房网提供的端口。通过端口，中介公司可以将房源信息推送到搜房网前台，供购房者和租房者搜索浏览。

费用是以端口包的模式向中介公司收取的，所以叫端口费。2013年，这一收入占搜房网收入的29.5%。

搜房网房屋出版业务的收入从2008年的1600万美元上升到2013年的1.62亿美元，6年增长了9倍。同期房产中介为每个端口支付的费用从几十元涨到几百元，但每个端口带来的收益并没有成倍增长。房价上涨，交易活跃的时候，中介还能承受，交易低迷的时候，端口费就变得难以承受。

3.电子商务

这项业务主要是“搜房卡”的销售。搜房卡用户支付的金额(如10000元)可以按比例(如10000到20000元)从某个具体房源的价格中扣除。

搜房网不仅推广了楼盘，还用定金锁定了购房者，所以开发商愿意给出丰厚的回报。用户的购卡金额有相当一部分成为了找房的收入。2011年，搜房电商起步。到2013年，收入达到1.88亿美元，占总收入的25.3%。

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CEO内部邮件

杭事件发生后，SouFun.com CEO莫天全于5月31日19: 18发了一封内部邮件。主题是:对杭州经纪公司联盟围剿搜房的看法。

莫天全邮件的基调是:不要怪我爱我家或其他经纪公司，让我们检讨自己！

他说:“今年以来，二手房市场大幅下跌，一些经纪公司亏损，市场没有复苏的迹象。不过，搜房网的利润依然强劲，一季度利润增长超过40%。相比之下，我们一直标榜的与经纪公司共同发展的目标，并没有体现在搜房网和经纪公司的经营业绩上。搜房网赚了很多钱，也赚了很多不合理的钱。相反，有些经纪公司亏损了，他们亏了很多钱。如果搜房网不降价，甚至通过创新变相提高收费和价格，我觉得经纪公司有理由围剿我们。”

名为内部邮件，其实是在向对手抛出橄榄枝，打感情牌。莫天全说:“大多数经纪公司，包括我爱我家和其他联盟的成员，都是搜房网的神。他们在过去的几年里创造了今天的搜房网，他们的投资为搜房网带来了高额的收入和利润。我们要感谢他们，在他们有困难的时候理解和支持他们，坚定我们与经纪公司共同发展的目标。”

除了反省，莫天全还拿出了几项切实可行的措施:

1.降价、打折甚至免费支持搜房过去和现在的合作伙伴，尤其是一直大力支持我们链家、我爱我家和中原的合作伙伴。

2.充分利用搜房的金融服务和资金储备，全面推出搜房合伙人金融计划，为有压力的经纪公司解决困难，为有长远战略的合伙人做贡献。只有大家都好，搜房网才会好；

3.大力推广搜房的PC端和移动端，在各大城市和各大互联网门户网站开展大规模广告宣传活动，提升搜房的品牌和效果，为我们的经纪合作伙伴带来实实在在的利益，即使没有盈利；

全面提升购房者和业主对搜房网的良好体验，为经纪公司和经纪人提供更快捷高效的匹配平台。

相比于庄对、携程、同程酒店、景区门票下架的态度，的回应很漂亮。除了个人素养和气质，也是失去200多亿市值后惨痛教训的结果。

解决零和博弈的困境

一段时间内房屋买卖和租赁交易的数量取决于供求关系。搜房、安居客不能让不打算买房、租房的人，也不能帮中介公司提高佣金率。收取房子的发布费，就是从中介手里抢蛋糕。搜房网得到的就是中介失去的，典型的零和游戏。

搜房的流量是被房源信息吸引来的，房源信息是中介收集来的(只要业主发布信息，就会日夜接到上百个中介电话)。房源信息越丰富，搜房网的流量就越大，中介就越有底气涨价。这是一个零和游戏，逻辑上有缺陷，问题是不可避免的。

如果搜房网真的能像莫天全所说的那样“降价、打折甚至免费扶持搜房网过去和现在的合作伙伴”，是解开零和博弈死结、杜绝虚假信息、提升用户体验的一次大胆尝试。虽然暂时损失30%的收入，但对搜房网的长期发展是有利的。

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